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多元化投资问题探讨 摘 要： 企业 价值的增加从根本上取决于企业的投资决策。但现实是残酷的，我国企业在投资过程中普遍存在着投资效率低下的问题。正是基于以上思虑，从企业的角度仅对投资多元化的基本概念和特点、 中国 多元化投资的现状、企业多元化投资成败的关键以及中国企业多元化投资方向的选择等问题进行了系统地研究，以求丰富和 发展 投资理论，推动我国企业投资效率的提高。　　关键词：多元化投资；相关性；企业核心竞争力　　　　1 多元化投资战略应用现状　　　　风险与收益的选择是多元化投资的核心问题。马克维茨投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险。表面上这只是“证券”投资理论。但如果我们把这里的证券看成是资产的代名词，它就可以是任何产生现金流的东西，例如一项生产性实物资产或者是一个企业。这样看来，如果上面的论断是成立的话，多元化投资战略便是一个理想的战略，但实践中真的如此么？　　IBM从一家大型机等 计算 机硬件厂商成功转型为集硬件、软件、服务三架马车于一体的IT霸主有力的佐证了“多元化投资战略”的有效性。但是，实达集团兵败PC，联想集团在互联网领域大撤退，却又从反面对“多元化投资战略”的有效性提出了置疑。　　实践的矛盾至少说明了一个问题，那就是不能将马克维茨投资理论中的“证券”