融通国际宏观系列周报.PDFVIP

融通国际宏观系列周报 第 133 期 融通国际宏观报告组制 2018/11/23 1 目录 【本周主要观点】 3 【本周宏观、市场重要事件】 4 【中国经济金融数据】 4 【美国经济金融数据】 4 【主要大宗商品】 5 【人民银行】 5 【房地产】 5 【地方政府】 5 【香港】 6 【汇率走势】 6 人民币兑美金汇率 6 港币兑美金汇率 8 【最近两周宏观经济数据日历】 10 【风险指标】 11 【国债收益率】 12 【恒生国企指数】 13 【资金流向】 14 2 【本周主要观点】  本周发布经济数据简评：央行外汇占款数据连续三个月环比下降，与外汇储备的下降走势一致， 表明央行有对稳定汇率预期进行小规模的干预。结售汇数据反映外汇市场供求形势有所改善，银行结售汇 逆差大幅减少。相比 2015 年、2016 年，银行结售汇逆差和央行外汇占款减少幅度均较小。预计在宏观审慎 政策框架和人民币汇率预期管理下，人民币汇率将窄幅双向波动，中期变动趋势仍要看经济稳增长政策执 行的有效性，经济基本面能否最终好转。  人民币汇率观点：美联储加息难以为美元提供助力，美国孪生赤字问题将持续打压美元，美元近 期走强大概率只是反弹，而非反转 ；中国经济运行平稳改变了人民币贬值逻辑，房地产去库存成效明显、 金融风险有效降低等都将利好人民币长期前景。 3 【本周宏观、市场重要事件】 【中国经济金融数据】 本周发布的数据简评：央行资产负债表中，外汇占款数据连续三个月环比下降，与外汇储备的下降走 势一致，表明央行有对稳定汇率预期进行小规模的干预。结售汇数据反映外汇市场供求形势有所改善，银 行结售汇逆差较上月缩窄 83%，其中银行自身结售汇逆差连续减小并在本月转为顺差，银行代客售汇减小规 模明显大于结汇减小规模，经常项目结售汇逆差缩小而资本与金融项目由逆差转为顺差。总体看，相比2015 年、2016 年，银行结售汇逆差和央行外汇占款减少幅度均较小。预计在宏观审慎政策框架和人民币汇率预 期管理下，人民币汇率将窄幅双向波动，中期变动趋势仍要看经济稳增长政策执行的有效性，经济基本面 能否最终好转。 序号 指标 数据 前值 简评 连续三个月环比下降，下降幅度较上月有所减小，和外汇储备 央行外汇占款 21.3万亿 21.4万亿人 连续三个月下滑态势一致，表明央行有小规模对汇率预期进行 1 （10月） 人民币 民币 直接干预。但无论是就减小规模 （915.8亿元），还是减小幅度 （4.3‰ ），和2015、2016年相比都相对较小。 结售汇数据连续三个月逐月下降，结汇小幅下降而售汇明显下 银行结售汇顺差 降，结售汇逆差大幅缩小；银行自身结售汇在逆差连续缩小后 2 ‘-29亿美元 ‘-176亿美元 （10月） 转为顺差；代客结售汇中，经常项目逆差缩小，资本与金融项 中的证券投资结售汇顺差扩大，资本与金融项目转为顺差。 表 1 最近一周公布的主要经济金融