多轮次Vickrey拍卖能否消除商品估值中禀赋效应.PDFVIP

金 融 科 学 多轮次 Vickrey 拍卖能否消除商 品估值中的禀赋效应？ ① ◎ 潘博 唐方方 郑东 傅浩 董占奎 查建平 内容摘要：本文通过实验研究方法，探讨了多轮次的 Vickrey 拍卖能否有效地消除禀 赋效应。新古典经济学与行为经济学在解释 “买方愿意付出的价格（Willingness to Pay ， WTP ）”与“卖方愿意接受的价格（Willingness to Accept ，WTA ）”之间差异这一现象 时，存在严重的分歧。新古典经济学家认为只要将交易成本降低到一定程度，就不存 在上述两种价格的差距，而行为经济学则不同意此类观点。本文通过进行 60 轮的 Vickrey 拍卖实验，将买家、卖家的出价进行分析，得出了 多轮次的 Vickrey 拍卖并不 能消除上述出价差距的结论。 关键词：禀赋效应 实验研究 Vickrey 拍卖 交易行为 中图分类号：F205 文献标识码：A 一、引言 假设市场上你所需要的某件物品正在抛售，那么作为买家，你最多愿意支付多少钱 来获取该物品的所有权？另外一个问题是：假设一开始你就拥有该件物品的所有权，那 ① 作者简介：潘博，北京大学国家发展研究院，硕士研究生。 唐方方，北京大学国家发展研究院，教授，研究方向：实验经济学，博弈论与产业组织等。 郑东，西南交通大学经济管理学院，博士研究生。 傅浩，西南交通大学经济管理学院，副教授，研究方向：计量经济学等。 董占奎，河南大学工商管理学院，讲师，研究方向：宏观经济管理与可持续发展等。 查建平，西南政法大学管理学院，讲师，研究方向：能源经济等。 基金项目：教育部人文社会科学重点研究基地项目（1DJJD790008）。 Financial Science 18 多轮次 Vickrey 拍卖能否消除商品估值中的禀赋效应？ 么作为卖家，你最少愿意接受多少补偿来转移该物品的所有权？看似同一问题的不同侧 面，但新古典经济学理论与现实对此的解答却存在很大的差异。新古典经济学理论认为， 这两个问题中所涉及的价款基本一致，即人们为获得某商品愿意支付的价格（willingness to pay ，WTP ）和失去已经拥有的同样的商品所要求的补偿价格（willingness to accept ， WTA ）没有差异，即作为买家或卖家的身份变化不会影响人们对商品价值的评估。然而， 现实所给出的解答却与此相差甚远，种种实验结果或生活经验表明：在实际生活中，人 们所要求的补偿价款一般远远高于其所愿意付出的支付价款。第一次发现这个问题的是 Hammaek 和Brown （1974）。他们发现捕猎野鸭者愿意平均每人支付247 美元的费用以 维持适合野鸭生存的湿地环境，但若要放弃在这块湿地捕猎野鸭，他们要求的赔偿却高 达平均每人 1 044 美元，两者之间相差4.2 倍。对此，Kahneman 和Tversky （1979）将这 种差异归因于“损失厌恶（loss aversion ）”，他们认为，人们损失一笔财富所带来的痛苦 或不快通常都要比获得一笔财富带来的快乐更大，或者说，个体对等量的“损失”和“获 得”的价值评估相异，即一定量的损失给个