6金融期货交易资料.pptVIP

* （二）套期保值 1．套期保值比率 套期保值比率是所需保值的股票价值与持有股票指数合约的价值之比。在股票投资中，其风险主要是价格波动风险，通常由β系数来确定。 * 一组股票组合的β系数则为各种股票的β系数的加权平均数，其权数等于投向某只股票的资金与总投资资金之比，公式为： βp=∑Xiβi 式中：Xi--某种股票的权数；βi--某种股票的β系数 则对投资组合进行套期保值的合约份数N可用下式计算： 式中：V--股票组合的总价值；m--股价指数每变动一点的价值；p--股价指数的点数；βp--股票组合的β系数。 * 例9 若股票组合总价值为1 000 000美元，且该股票组合β系数等于1.2，当时SP500股票价格指数为400点，则套期保值合约份数为： N=1000 000/（250*400）×1.2=12份 * 2．空头套期保值 某证券投资基金主要在美国股市上投资，在9月2日，其收益率已达到16％，鉴于后市不太明朗，下跌的可能性很大，为了保持这一成绩到12月，决定利用SP500指数期货实行保值。假定其股票组合的现值为2.24亿美元，并且其股票组合与SP500指数的β系数为0.9。9月2日时的现货指数为1380点，而12月