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外资并购国内上市公司反垄断法律规制的困境解析 第28卷第2期 2010年2月 河北法学 HebeiLaScienee Vo1.28.No.2 Feb.,2010 外资并购国内上市公司反垄断法律规制的困境解析 谢晓彬 (宁波大学法学院,浙江宁波315211) 摘要:外资并购国内上市公司是近年来国际经济生活中的一个重要现象和经济合作形式,它在给中国市场带来革新动 力的同时,也可能导致垄断的倾向,对中国经济和产业安全造成一定的负面影响,从而引起当前学术界的广泛关 注和思考.为了有效应对外资对国内上市公司的垄断性并购,从当前外资并购上市公司反垄断立法体制的缺陷, 外资垄断性并购的实质性标准及其审查,反垄断法适用除外制度的不足等进行系统的分析和梳理,以探讨当前外 资并购反垄断法律规制所面临的主要困境及研究新思路. 关键词:外资并购;上市公司;反垄断;法律规制;困境 中图分类号:DF414文献标识码:A文章编号:1002’3933(2010)02’0090-09 PredicamentAnalyseforLegalRulesandRegulationsofAntimonopoly oftheForeignCapitalsMergingDomesticListedCompany XIEXiao—bin (LawSchool,NingboUniversity,Ningbo315211China) Abstract:Itisanimportantphenomenonandeconomiccooperationformintheinternationaleconomiclifeinrecentyearsthatthe foreigncapitalsmergethedomesticlistedcompany,whichbroughtreformmotivepowerforChinesemarketaswellas leadingtotendencyofmonopolywhichmaycausecertainnegativeeffectonChinagsecurityofeconomyandindustry,thus causedtheextensiveconcernandthoughtoftheacademiaatpresent.Inordertorespondtomaliciousmergerand acquisitionofdomesticlistedcompaniesbyforeigncapitals,inthisarticlewewillanalyzeanddistinguishtheRegalissues systematically,suchasthedefectofthelegislativesystemofantimonopolyfromthepresentforeigncapitalstomergelisted companies,definitionsofsubstantivestandardformonopolisticmergerandacquisitionbyforeigncapitals,andtheshoflage ofexemptionsystemofantimonopolylawetc,inordertoprobeintothepresentmainpredicamentandnewideaofresearch thatlegalrulesandregulationsofantimonopolyoftheforeigncapitalsmergingdomesticlistedcompanyfacedwith. Keywords:mergerandacquisitionofforeigncapitals;listedcompany;antimonopoly;legalrulesandregulations;predicament 外资并购历来有追求垄断市场的自发倾向,如果不加 以防范和限制,会极力走向垄断的趋势,进而压制东道国幼 稚工业,破坏原有的市场竞争秩序,甚至影响民族产业和国 家经济安全.在中国,外资垄断性并购的目标企业可谓多 种多样,为了研究的方便准确和更富有价值,笔者选取了实 力最强,也最具代表性的上市公司作为研究客体.因此,本 文是就特殊的主体(外资)和特殊的客体(中国上市公司) 来研究垄断性并购这种特殊的法律行为的,这是本文的研 究范围和立论之基.所谓垄断性并购,是指”并购方在目 标公司管理层不知晓或持反对态度的情况下,事先不与目 标公司协商而突然提出并购要约或对目标公司强行进行收 购的行为.在恶意并购的情况下,目标公司往往会采取一 系列的反并购措施,例如诉诸反托拉斯法,发行新股以分散 股权,回购本企业