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虚假财务报告与信息披露 科龙电器的资本运作与数字造假 科龙电器财务造假案例始未 一、案例简介 1、基本情况 科龙电器（000921）即广东科龙电器股份有限公司，1992年12月注册成立，1996年7月23日公司45958万境外公众股在香港联合交易所上市交易；1998获准发行11亿A股，1999年7月13日公司在深圳证券交易所上市交易。 2、经营范围 开发、制造电冰箱等家用电器，产品内、外销售，提供售后服务，运输自营产品等。 3、公司主要涉案高管 公司原董事长顾雏军是扬州亚星客车股份有限公司及合肥美菱股份有限公司的董事长，同时又拥有一家全资公司即顺德市“格林柯尔企业发展有限公司”。 二、舞弊手法透视 6、审计机构 德勤华永会计师事务所负责科龙2002、2003、2004年度报表审计，2002、2004年出具了保留意见审计报告，其出具的保留意见均与科龙现金流无关，2003年出具了无保留意见审计报告，2005年11月出具了保留意见审计报告后辞去了审计师职务。随后科龙的审计机构变更为深圳大华天诚会计师事务所、德豪嘉信会计师事务所。 科龙电器关联交易流程图 2、财务报表上虚增利润的手段分析 　　 顾在2001年底以较低的价格购得科龙股份，2002年科龙电器年报就扭亏为盈，净利润为1亿多，较2001年增长16个多亿。2003年其利润继续增加，2004年却亏损6416万元。 科龙电器除2000年和2004年主营业务收入变化较大外，在2001至2003年期间，收入虽然也有变化，但与净利润相比，收入变化比较平稳。那净利润的变化又是如何造成的?科龙电器三项期间费用在2001年增加7亿多，2002年减少12亿多。其中2001年增加营业费用占38.9%，管理费用占59.2%，2002年减少数中营业费用32.4%，管理费用66.6%。2002年科龙坏账准备转回约0.5亿，存货减值准备转回约2.12亿，冲回广告费7900万，维修费拨备相对2001年计提减少约5000万（合计约3.9亿），正是由于这些原因科龙在2002年才转亏为盈。 3．管理层的资金运作  ——“造系工程” 顾雏军通过注册于英属地的一家全资所有公司Green cool Capital Limited控制格林柯尔系，通过格林柯尔入主科龙电器，成为科龙电的董事长。正是有了科龙这样一个挪用资金的大平台，才有了顾以后对美菱、亚星、襄轴等几家公司的收购。根据毕马威的调查，科龙与格林柯尔系公司或怀疑与格林柯尔系公司有关的公司间进行的不正常现金流出总额约为人民币40.71亿元，不正常的现金流入总额约为人民币34.79亿元。 “造系工程”类上市公司的惯用忮两 利用造系运动进行资本运作的上市公司还包括G银河系、德隆系、托普系、鸿仪系等。各系的手法基本相似： （1）获得一家公司的控股权后，再质押股权从银行得到贷款进行新的并购，这是利用银行信用； （2）通过应收款科目从控股企业套取资金并购扩张，这是利用商业信用； （3）控制金融机构然后直接挪用或套取客户存放在该机构的资金，这是明目张胆地操纵金融机构这种信用主体。 对“造系工程”的评析： 表面上看连接“系”内企业的是股权关系，但由于购买股权的资金几乎都来自于各种形式的负债，因此真正支撑这些“系”是错综复杂的债务链甚至是债务网。信用手段的过度使用成倍地放大了初始股本的控制力，各”系”的实际资产负债率高得出奇，某个接点上债权债务关系的破裂都可能引发系统性的崩溃。 企业财务造假动因的理论分析 1、CONE理论：认为舞弊由G (greed) , 0 (opportunity) , N (need) , E (exposure)四个因子组成。 2、企业舞弊风险因子论：认为企业舞弊由个别风险因素(道德品质和动机)和一般风险因素(舞弊机会、发现的可能性、舞弊后受处罚的性质和程度)两大类因素共同构成。 3、财务报告舞弊环境论：财务报告舞弊发端于某种环境下的压力： 一是激进的财务业绩目标；二是目标未实现将被视为不可宽恕的氛围。 4、其它动因理论： 1）高级管理人员追求自身经济利益最大化。 2）处于困境的公司倾向于操纵应计利润以保全管理人员职 位，减少公司董事会和监管部门的监督和干预。 3）从公司治理结构看，董事会和审计委员的构成、CEO 和董事长是否同一也是引发企业财务造假的主要因素。 （2）融资能力（包括借款及增资）减低，营业扩充的资金 来 源只能依赖盈余。 （3）成本增长超过收入或遭受低价进口品