企业并购的财务风险分析.docVIP

公司战略与风险管理 更多资料尽在： 大学生部落-大学生第一门户社区 PAGE PAGE 1 更多资料尽在： 大学生部落-大学生第一门户社区 目录 一、摘要……………………………………………………………………… 1 二、并购财务风险的基本理论……………………………………………… 1 （一）、企业并购的含义………………………………………………………1 （二）、并购财务风险的界定…………………………………………………1 （三）、企业并购的财务动因…………………………………………………1 （四）、研究并购财务风险的现实意义…………………………………… 2 三、并购财务风险分析……………………………………………………… 2 （一）、TCL的跨国并购失败案例及分析………………………………… 2 （二）、导致企业并购财务风险的因素………………………………………5 四、企业并购财务风险的防范措施………………………………………… 7 （一）、企业并购必须遵循市场规律,避免盲目性………………………… 7 （二）、进行全面尽职调查，合理评估选择目标企业………………………7 （三）、统筹安排资金，拓宽融资渠道，降低融资风险……………………7 （四）、增强企业未来现金流量的稳定性,降低财务风险………………… 8 （五）、增强管理层的并购风险意识，完善财务风险监测预警体系。……8 （六）、并购后做好的财务系统整合和财务人力的整合……………………9（七）、加强会计制度建设,规范并购会计方法选择……………………… 9 五、结论………………………………………………………………………10 六、参考文献…………………………………………………………………10 企业并购的财务风险分析 摘要：企业并购是现代企业制度创新的一个方面。我国企业并购起步较晚, 由于各种原因, 在并购过程种存在着大量风险, 其中又以财务风险最为突出。财务风险贯穿于整个并购活动的始终, 是决定并购是否成功的重要影响因素。本文是对企业并购的含义、并购财务风险及其防范措施的探讨。 关键字：企业并购 财务风险 防范措施 一、并购财务风险的基本理论 （一）、企业并购的含义 并购是企业取得外部资源，谋求对外发展的战略，它包括兼并和收购两种含义。 兼并是指两家或两家以上的企业合并，结果是一家企业继续存在或组成一家全新的企业。收购是指一家企业购买另一家企业的控制权益。收购后，被收购企业既可以解散，也可以被改组成收购企业的所属部门或子公司。二者的共同特征是并购企业的经营资源支配权发生了转移。 （二）、并购财务风险的界定 一般来说，企业的财务风险是指筹资决策带来的风险。筹资渠道的不同选择、筹资数额得多少必然会引起企业的资本结构发生变化，由此产生财务状况的不确定性。并购本身就是一项财务活动，由于企业并购的完整过程包括收购可行性分析、目标企业价值的评估、支付方式的确定、并购自己的筹措、并购后的整合和债务的偿还等财务活动环节，每一环节都可能产生风险。因此，并购财务风险是企业由于并购而涉及的各项活动引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。 （三）、企业并购的财务动因 企业产权在买卖中流动, 使生产要素流向最需要、最能产生效益的地区和行业的同时, 还要考虑由于税务、会计处理惯例以及证券交易等内在规律作用而产生的一种纯货币的效益, 因此, 企业产权并购的财务动因包括以下几方面: 1、财务能力提高 2、合理避税 由于股息收入、利息收入、营业收益与资本收益间的税率差别较大, 在并购中采取恰当的财务处理方法可以达到合理避税的效果。 4、 财务预期效应 由于并购时股票市场对企业股票评价发生改变而影响股价, 成为股票投机的基础, 而股票投机又促使并购发生。企业可以通过并购具有较低价格收益比但是有较高每股收益的企业,提高企业每股收益, 让股价保持上升的势头。 5、 筹资 6、 企业价值增值 通常被并购企业股票的市盈率偏低, 低于并购方, 这样并购完成后市盈率维持在较高的水平上, 股价上升使每股收益得到改善, 提高了股东财富价值, 因此, 在实施企业并购后, 企业的绝对规模和相对规模都得到扩大, 控制成本价格、生产技术和资金来源及顾客购买行为的能力得以增强, 能够在市场发生突变的情况下降低企业风险, 提高安全程度和企业的盈利总额。 （四）、研究并购财务风险的现实意义 在当今世界经济全球化，世界经济一体化下，企业并购是现代企业制度创新的一个方面。但是企业并购过程种存在着大量风险, 其中又以财务风险最为突出。财务风险贯穿于整个并购活动的始终, 是决定并购是否成功的重要影响因素。企业并购往往需要大量资金的支持，并购者有时用本公司的现金或股票，有时利用卖方融资杠杆购并等债务支付工具，通过向外举债来完成购并