企业并购财务目标与战略.pptVIP

并购财务目标与战略;主要内容;1.企业并购财务目标;1.2并购增值理论 企业规模经济理论 规模的经济性：长期平均生产成本随产量规模的增加而下降，使规模报酬增加 规模经济对并购增值的作用：横向并购扩大企业规模，降低产品成本，给并购后企业带来价值;降低交易成本理论 降低交易成本对并购增值的作用：通过纵向并购，生产环节紧密相连，统一管理、统一调度，合理配置和有效利用资源，减少中间环节和损耗;并购协同效应 管理协同理论：并购增值来源于被并购企业管理水平的提高 经营协同效应：获得规模经济，降低交易成本，分散经营风险增强市场垄断力。 财务协同效应：寻求投资机会，降低资本成本;2.企业并购财务战略;A以1:1换股比率以股票收购股票方式并购B公司。通过计算，并购后A公司总市值304000，比并购前增80000，A公司股东增加38400，B公司股东增加41600; 2.2低成本扩张 以获得规模经济效益或降低交易成本为导向，以较低的并购成本快速进行并购扩张 条件：并购方企业在资本、管理、技术具有优势，被并购方经营不善、处于亏损或财务拮据中，双方具有较好的协同效应 例：海尔集团。从88并购青岛电镀厂开始，91青岛空调器厂、冰柜厂，92冷凝厂，95红星电器集团、兰波稀岛公司，97莱阳电熨斗厂、爱德电器集团洗衣机厂;2.3分散经营风险 以分散并购方经营风险或降低资本成本率为导向 条件：并购方有较强的资本实力、或管理能力或较充裕的现金流量，目标企业具有较好的发展前景 例：东方希望集团。选择纵向扩张向上下游打通产业链，近年开始大规模投资铝业，构建从氧化铝生产到火力发电到电解铝的完整产业链;思考与讨论题;;本资料来源;本资料来源;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开始交电话费的看法;的发送给对方是个梵蒂冈贵航股份很反感发给很反感很反感好;第三个梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈所发生的发送到各回各家华工科