一汽轿车股份有限公司价值评估报告.doc

对中国一汽轿车股份有限公司的价值评估 摘要：本评估报告根据国家有关资产评估的法律和国家其他有关部门的法规与规定,本着独立、公正、科学和客观的原则及必要的评估程序,?运用了收益法对一汽轿车股份有限公司的全部资产和利润以及市场价值做出了相应的评估。 关键字：一汽轿车 收益法 市场价值 一、背景 一汽轿车股份有限公司使中国轿车制造业第一个上市公司。企业性质为国有有限股份制上市公司。公司经营范围为轿车、发动机、变速器、汽车配件的制造和销售及相关服务。公司注册资本金为人民币16.275亿元，总股本16.275亿股；固定资产原值23.3亿元，净值12.2亿元；至2009年末总资产额达144.2亿元。 二、评估范围 本次资产评估范围为中国一汽车轿车估分有限公司性质、业务范围、近年来所经营产品的业务量及业务收入、资产、负债及财务状况等等。 三、评估依据 本次评估主要依据有： （一）评估行为依据 1、一汽轿车股份有限公司与我公司签订的资产评估委托协议书。 （二）评估法规依据 1、1991年11月16日国务院第91条号令《国有资产评估管理办法》； 2、原国家国有资产管理局国资办发【1992】36号《国有资产评估办法施行细则》； 3、原国家国有资产管理局国资办发【1992】23《资产评估操作规范意见》（试行）； 4、政部财评字【1999】91号关于印发《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》的通知； 5、国务院办公厅转发财政部《关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》国办发【2001】102号； 6、财政部财企【2002】8号“关于贯彻执行《国务院办公厅转发财政部关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》的通知”； 7、财政部第14号令《国有资产评估管理若干问题的规定》； 8、国务院国有资产监督管理委员会令第12号《企业国有资产评估管理暂行办法（2005）》； 9、财政部财企[2004]20号《资产评估准则—基本准则》和《资产评估职业道德准则—基本准则》； 10、其他与资产评估有关的法律、法规等。 （三）评估产权依据 1、一汽轿车过分有限公司国有资产产权登记证书； 2、一汽轿车股份有限公司设备购置合同、存货购买合同、发票等； （四）评估取价依据 1、企业提供的各类资产清查评估申报明细表； 2、企业提供的总账、明细账及有关的会计报表、审计报告等； 3、企业提供的原始会计资料 及相关证明材料、银行提供的余额表及相关材料证明等； 4、企业提供的部分物资购、销售合同及其他原始单据； 5、业提供的有关长期投资协议、章程、验资报告等； 6、《关于调整汽车报废标准若干规定的通知》国经贸资源[2000]1202号，《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》； 7、企业提供的其它关资料； 8、本机构掌握的其它有关资料。 四、评估方法 （一）评估方法的理由 根据国家国有资产管理及评估的有关法规和本次资产评估目的及委估资产类型，遵循客观、独立、公正的原则及持续经营、替代性、公开市场等评估原则，本次资产评估采用的方式是收益法，并将单项资产评估结果加和得出整体资产评估结果。 本文所用资源及数据来源：同花顺金融服务网、和讯网、财富证券等的大网站。 依据上述原则和方法，现在对具体评估情况分别报告如下 （二）基本方法 全部股东权益=净现金流现值+超长持有的资产价值 净现金流现值采用分段法 五、评估技术说明 （一）汽车行业分析 1.国内汽车行业基本情况： 从人口红利、消费升级、国际汽车产业转移等积极因素看，未来几年我国汽车行业仍将延续增长的势头。不过，随着汽车销量基数的不断攀升，油价和道路交通压力等制约因素的日益强化，在海外市场没有形成重大突破的前提下，汽车行业发展增速趋缓将不可避免。 2.影响汽车行业发展的因素： ①宏观经济： ·宏观经济的发展推动了汽车产品在中国的加速普及，使得更多家庭具备买私人汽车的能力。 ·但宏观经济的起伏波动对汽车需求，尤其是商用车需求产生直接影响。 ②产业政策： ·汽车产业及相关政策对国内汽车产业的发展曾起到在市场逐步开放过程中的缓冲和保护作用。 ·而在近5年的发展中，作为国家经济支柱之一的汽车产业却缺乏产业政策的系统、科学、有效的支持。 ③消费需求 ·消费需求的结构性波动是影响汽车行业的另一关键因素。 ·在第一轮增长中，公商务消费起到推动作用；在第二轮增长中，发达区域的私人消费是需求主体；未来的五年，决定性的需求推动来自二三线市场。 ④外部约束 ·外部约束包含能源、交通、环境等方面。 ·外部约束一定程度上会制约汽车行业的发展，并最终淘汰在规模、技术、环保和能源等方面明显落后的市场参与者；在消费层面，外部环境直接影响到车辆使用质量和心理体验，进而对购买决策产生影响。 3.我国汽车行业市场分析： ①当前汽