债权类投资工具概述.pptVIP

（二）影响债券价值的外部因素 1、基础利率 短期政府债券或银行存款利率。 一般政府债券的收益率要低于公司债券的收益率。 2、市场利率 市场利率与债券内在价值成反比。 市场利率风险与债券的期限相关，期限越长，其价格的利率敏感度越大。 3、其他因素 通货膨胀水平及外汇汇率风险等。 二、债券的到期收益率（1） （一）到期收益率（y） 指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。 这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。 1、对处于最后付息周期的附息债券（包括固定利率债券和浮动利率债券）、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。 计算公式为： 式中：PV为债券全价； FV为到期本息和 D为债券交割日至债券兑付日的实际天数； 二、债券的到期收益率（2） 例1：某公司2003年1月1日以102元的价格购买了面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付1次利息的1999年发行5年期国库券，持有到2004年1月1日到期 ，求其到期收益率。 例2：甲公司于2004年1月1日以1250元的价格购买了乙公司于2000年1月1日发行的面值为1000元、利率为10％、到期一次还本利息的5年期公司债券，持有到2005年1月1日，计算其到期收益率