20180626-招商-LED行业深度专题：智能照明趋势确立，行业长期空间打开.pdfVIP

证券研究报告 | 行业专题报告 信息技术 | 电子 推荐 （维持） 智能照明趋势确立，行业长期空间打开 2014 年6 月26 日 LED行业深度专题 上证指数 2025 智能照明趋势确立，将为 LED 行业打开更为广阔的成长空间。我们认为智能照明 将在未来 1-2 年进入快速发展期，建议布局 LED 智能照明板块，重点推荐显著受 行业规模 益于智能照明趋势的相关企业如阳光照明、三安光电和德豪润达等。 占比% 股票家数（只） 97 4.6 总市值（亿元） 8014 3.6 智能照明趋势确立。从近期市场动向来看，智能照明已成为飞利浦等厂商争 流通市值（亿元） 5925 3.1 相推广的新型产品。在年初的法兰克福展以及刚结束不久的广州照明展上， 智能照明也是各方热议的主题。我们认为目前市场处于萌芽阶段，各厂商将 行业指数 纷纷加大推广力度，未来 1-2 年市场有望进入快速发展期。 % 1m 6m 12m 绝对表现 9.8 14.5 34.7 智能照明功能丰富，附加价值巨大。智能照明的本质是电子化和网络化，不 相对表现 7.6 22.0 44.0 仅可以实现照明系统的智能控制，实现自动调节和情景照明的基本功能，同 (%) 电子 沪深 300 时也是互联网的一个入口，从而衍生更多高附加值的服务，例如健康管理、 50 地图定位、商品导购与广告等等。 40 30 照明行业生态将发生重大改变。智能照明属于智能家居的范畴，其发展需要 20 全产业链的配合，未来将导致行业生态发生较大改变。我们认为在专业化生 10 0 产基础上的产业整合将是未来智能照明的发展方向。专业化生产是灯具制造 -10 企业和控制器厂商的生存基础，系统整合商和平台运营商在行业中的话语权 -20 更大。同时照明厂商与互联网企业加大合作是大概率事件。 Jun/13 Oct/13 Feb/14 May/14 资料来源：港澳资讯、招商证券 智能照明打开行业长期成长空间。LED 智能照明将提升产品的ASP 和附加值， 相关报告 其发展空间远大于传统照明产品，快速替换期过后的长期成长动能来源得以 解决。在不考虑高附加值产品的基础上，仅 2014-2015 两年智能照明行业将 1、《LED 行业跟踪报告-广州照明展 额外提供至少超过 600 亿元人民币的市场空间。如果按照 30%的年复合增长 确认行业新趋势》2014/6/17 计算，五年内累计数额超过 2000 亿元。 2、《LED 行业深度专题－照明时代渠 道定存亡》2014/01/21 投资策略：智能照明趋势确立，将为 LED 行业打开更为广阔成长空间。建议 关注以下几条主线：1 ）智能照明时代，解决方案提供商的话语权最大，飞利 3、《LED 行业专题报告-LED 照明向 好趋势确认，提高行业评级至推荐》 浦等优势明显，与其合作关系密切的厂商将受益，例如阳光、佛照等；2 ）本 2013/4/22 土照明厂商中，品牌影响力较大的企业转变为解决方案提供商的潜力最大， 关注雷士、德豪、阳光、欧普、佛照、三安等；3 ）智能照明市场专业性更强， 4 、《LED 行业深度报告-短期供需有 所缓解，中长期且看大浪淘