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第三章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 资本边际效率与投资的决定 一、实际利率与投资 1.实际利率 名义利率减去通货膨胀率。 2.投资函数 其中，1250表示即使利率为零时仍然存在的投资，称做自主投资。 二、资本边际效率 1.资本边际效率（MEC）的含义 是一种贴现率，这种贴现率正好等于使一项资本物品在其使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 2.现值的计算公式 3.资本边际效率的计算公式 其中，R为资本的供给价格，Rk为资本在各年的预期收益，J代表资本品在最后一年的残值，r为资本边际效率。 三、资本边际效率曲线 1.单个企业的资本边际效率曲线 2.经济社会的投资曲线 经济社会投资曲线是所有企业拐折的投资曲线的加总 3.资本边际效率曲线向下倾斜的原因 第一、MEC实际上是厂商计划投资时预期可赚得的按复利方法计算的利润率。它的具体数值受未来收益R和购置投资资产的成本的影响，可以简单表达为MEC=（总收益－成本）/成本=净收益/成本。 第二、随着投资的增加，资本存量增加，一方面资本资产之成本会增加（同样一台机器成本所费会增加），另一方面资产所产物品会增加，因而预期收益会减少。 四、投资边际效率曲线 由于资本成本上升而导致资本边际效率下降以后的数值称做投资边际效率MEI。它可以更加精确地表示投资和利率之间的关系，如图3.2所示。 五、预期收益和投资 1.对投资项目的产出的需求预期 预期市场需求增加多少就要求投资增加多少。产出增量与投资之间的关系称做加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论称做加速原理。 2.产品成本 一方面产品成本特别是工资成本的上升会减少预期的收益，另一方面工资成本的上升又使得用设备投资替代工人投资会获得更大的收益，由此刺激了投资的增加。因此，新古典经济学认为，工资的上升会伴随着投资需求的上升。 3.投资税抵免 政府规定，投资的厂商可以从它们的所得税中扣除其投资额的一定百分比，以刺激投资的扩张。 六、风险与投资 1.投资的风险包括：市场需求量、产品价格、生产成本以及实际利率的不确定性。 2.凯恩斯认为投资需求与投资者的乐观和悲观情绪有关。 七、托宾的“q”假说 美国经济学家詹姆斯·托宾认为股票价格会影响企业的投资。 q=企业的股票市场价值/新建企业的成本（重置成本） 当q＞1，则投资；当q＜1，不投资。 第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导 1.产品市场均衡的条件是总供给等于总投资 即：c+i=c+s 如果令： 则均衡条件是： 从上式中可以看出，总收入与利息率呈反方向变化的关系。 2.IS曲线 根据以上总收入与利息率的关系可以在横轴表示收入纵轴边式利息率的坐标图上绘制出一条向下倾斜的曲线。由于在该曲线上任意一点都表示投资与储蓄是相等的，因此将这条曲线称做是IS曲线。 [见下图3.3（4）] 3.IS曲线推导的图形说明 【例1】令i=1250－250r, c =500+0.5y,由此推导得出y=3500－500r，并做下图。 二、IS曲线的斜率 1.两部门经济中IS曲线的斜率 第一、两部门经济中的国民收入决定公式 第二、将上式转化以后得到 从上式看出，IS曲线的斜率与边际消费倾向和投资利率敏感度呈反方向变化。新古典经济学认为，边际消费倾向比较稳定，因此投资利率敏感度是影响IS曲线斜率的主要因素。 2.三部门经济中IS曲线的斜率 第一、三部门经济中的国民收入决定公式如下 三、IS曲线的移动 1.投资函数变动导致IS曲线的移动 第一、均衡收入变化的计算 【例2】将【例1】中的投资函数从i=1250－250r变为i=1500－250r，则均衡收入y的变化量 第二、IS曲线的变动如图（见P483） 2.储蓄函数变动导致IS曲线的移动 第一、均衡收入变化的计算 【例3】将【例1】中的储蓄函数s=－500+0.5y变为s=－250+0.