离散时间模型下的动态投资组合策略-数量经济学专业论文.docxVIP

塑墼盟回堡型工盟垫查丝童堡垒筮蜂摘要 塑墼盟回堡型工盟垫查丝童堡垒筮蜂 摘要 如何在变化的金融市场中充分挖掘利用各种信息动态地调整投资组合是积 极型投资者感兴趣的问题，也成为许多专家学者讨论的一个热点。1991年Cover 首先提出了离散时间模型下的普适性投资组合策略。利用该策略动态调整资产能 获得与最优固定比例投资策略相同的财富渐进指数增长率。之后，其他专家学者 也提出了具有普适性特征的动态投资组合策略，如：指数梯度更新算法、包含预 测的更新算法、以及考虑交易费用的算法等。本文所提出的投资策略就属于一种 在离散时间模型下的包含预测并且考虑交易费用的动态投资组合策略。 预测是投资组合管理中不可或缺的一个环节，而积极型投资策略则更加强调 在组合管理中利用各种技术寻找价格变化模式并进行预测。交错率预测法是一种 新的预测方法，主张预测两两证券收益率之间的大小顺序而非直接预测证券的收 益率本身，并且根据收益率顺序建议投资者卖出预期收益率较小的证券，同时买 入预期收益率较大的证券。Albevefio等人将该方法整合到包含预测的动态投资 组合策略当中，但仅仅考虑了两种证券的动态投资组合。而在实际中，积极型投 资管理者往往面f晦如何动态调整包含两个以上证券的组合问题。本文提出一种利 用交错率预测法动态调整含有两个以上证券的投资组合策略。 对于采用动态投资组合策略的积极型投资管理者来说，往往通过频