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股利决策;股利决策;第一节 利润分配的内容 P377;第一，弥补以前年度亏损。 第二，计提法定盈余公积金。 第三，支付优先股股利。 第四，计提任意盈余公积金。 第五，向投资者分配利润。（支付普通股股利。）;第二节 股利支付的程序和方式 P379;二、股利支付的方式;股利支付常见词汇解释： 派、送、转增、配;股票股利（教材第四节）;需从“未分配利润”项目划转出的资金为： 20×（200 000×10%）= 400 000（元）; 例：上述公司本年盈余为440 000元，某股东持有20 000股普通股，发放股票股利对该股东的影响见下表（单位：元）。;发放股票股利后的每股收益 式中：E0——发放股票股利前的每股收益； Ds——股票股利发放率。 发放股票股利后的每股市价 式中：M——股利分配权转移日的每股市价； Ds——股票股利发放率。; 对股东的意义 （1）有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降； （2）发放股票股利通常由成长中的公司所为，预示公司发展； （3）股东需要现金可将股票股利出售，股东可获纳税上好处。 对公司的意义 （1）使股东分享公司盈余而无须分配现金有利公司发展。 （2）在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低 每股价值，从而吸引更多的投资者。 （3）发放股票股利会向社会传递公司将会继续发展的信息， 提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。 但也可能被认为是公司周转不灵的征兆，加剧股票的下跌。 （4）发放股票股利的费用比现金股利费用大，会增加公司负担。; 将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。 ;对于公司来讲 （1）通过增加股票股数降低每股市价，提高公司股票的流 通性，从而吸引更多的投资者。 （2）股票分割往往是成长中公司的行为，宣布股票分割后 容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象，这种有 利信息会对公司有所帮助。 对于股东来讲 股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持 有股票的总价值不变。 （1）股票分割后每股现金股利的下降幅度股票分割幅度??? 股东仍能多获得现金股利。 （2）股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可 能导致购买该股票的人增加，反使其价格上升，进而 增加股东财富。; 二者都能达到降低公司股价的目的： 公司股价剧涨且预期难以下降时——股票分割，以降低股价 公 司 股 价 上涨幅度 不大 时——发放股票股利， 将股价维持在理想范围内;第三节 股利分配政策和内部筹资 P381;一、股利理论; (1)不存在任何个人或公司所得税； (2)不存在任何股票的发行和交易费用(即不存在股票筹资费用)； (3)公司的投资决策与股利决策彼此独立（即投资决策不受股利分配的影响）； (4)公司的投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。 ;(二)股利相关论;(三)影响股利政策的因素;剩余股利政策 固定或持续增长的股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策;（一）剩余股利政策;按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为： 800×60%＝480（万元） 公司当年全部可用于分配股利的盈余为600万元，可以满足上述投资方案所需的权益资本数额并有剩余，剩余部分再作为股利发放。当年发放的股利额即为： 600－480＝120（万元） 假定该公司当年流通在外的只有普通股100万股，那么每股股利即为： 120÷100=1.2（元） ;（二）固定或持续增长的股利政策;主要目的是：避免出现由于经营不善而削减股利的情况。 （1）稳定的股利有利于稳定股票的价格。 （2）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出。 （3）稳定的股利政策可能会不符合剩余股利理论，但考虑到股票市场会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，因此为了使股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。 该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。;（三）固定股利支付率政策;（四）低正常股利加额外股利政策;股利政策特点及适用范围;股利政策特点及适用范围;;本资料来源;本资料来源;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开始交电话费的看法;的发送给对方是个梵蒂冈贵航股份很反感发给很