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国际金融第2次作业答案 一、判断题（20题） ×√××× ×××√× ×××√× ××√√√ 二、单项选择题（57题） 专业 姓名 学号 判断题 选择题 1 11 1 A 21 B 41 D 2 12 2 B 22 BD 42 A 3 13 3 B 23 B 43 D 4 14 4 C 24 A 44 A 5 15 5 C 25 B 45 B 6 16 6 C 26 B 46 C 7 17 7 A 27 D 47 A 8 18 8 C 28 A 48 B 9 19 9 A 29 D 49 C 10 20 10 B 30 A 50 B 11 D 31 B 51 C 12 B 32 B 52 A 13 A 33 C 53 C 14 B 34 D 54 C 15 B 35 A 55 A 16 B 36 D 56 C 17 B 37 A 57 C 18 C 38 B 58 19 A 39 C 59 20 B 40 C 60 三、计算题 1．如果纽约市场上年利率为14％，伦敦市场的年利率为10％，伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl＝USD2.40，求3个月的远期汇率。 解：2.4×（14%-10%）×3/12＝0.024 即美元贴水，英镑升水。英镑3个月的远期汇率是GBP1＝USD2.424 2．某年某月某日，日本市场上日元存款的年息率为12%，美国市场美元存款年息率16%，市场即期汇率US$1=J￥139.90—140.00，6个月的远期汇率贴水值为1.90—1.80，某客户持有1.4亿日元，问该客户用1.4亿日元进行套利可获取多少收益？ 解：这是套利业务，正常的套利业务应是抛补的套利。即在即期市场上将日元换成美元获取较高收益的同时，在远期市场上将此笔美元的本利和换成日元，以防止此间美元汇率下跌造成的损失。套利能否实现的前提条件是两种货币的利差大于货币的升贴水率。在本题中美元的贴水幅度是：，小于美元与日元之间的利差，因此能够进行套利。 ①先计算远期汇率: SR US$1=J￥139.90-140.00 1.90 1.80 FR US$1=J￥138.00--138.20 ②1.4亿日元在日本存放六个月的利和本：S6月=1.4×(1+12%/2)=1.484亿日元 ③ 若换成美元投资于美国：1.4/140=0.01亿美元 0.01×(1+ 16%/2)=0.0108亿=108万美元 ④在远期市场上抛出此笔本利和：108×138=14904万=1.4904亿日元 ⑤套利收益：1.4904-1.484=64万日元 3．某年某月某日，伦敦市场和纽约市场上，英镑对美元的即期汇率是￡1=US$1.9050-1.9060，三个月英镑的远期汇率为30-20。英国国民西敏士银行预测英镑在三个月后会下跌，所以它在伦敦市场上卖出10万英镑的三个月远期，同时令其分行在纽约市场上卖5万英镑的三个月远期，如果3个月后两个市场的即期汇率均为￡1=US$1.8500-1.8510，问该行投机结果如何？ 解： SR ￡1=US$1.9050-1.9060 ①先计算远期汇率： 30 20 FR ￡1=US$1.9020-1.9040 ②在远期市场上卖空英镑获取美元为：15×1.9020 ③在三个月的即期市场上补进英镑所需美元：15×1.8510 ④结算差额、获利：15×(1.9020-1.8510)=0.7650万美元=7650美元 说明：虽然西敏士银行是在两个市场上分别操作的，但由于两个市场的即期汇率相同，远期汇率也相等，因此15万英镑可以看成是一个整体。 4．某一时刻外汇市场行情如下： 纽约外汇市场 USD/DEM 1.4985/93 伦敦外汇市场 GBP/USD 1.6096/05 法兰克福市场 GBP/DEM 2.4074/00 问：三个地点之间能否进行套汇？美国套汇者应如何进行套汇？收益如何（不考虑通讯费．手续费等）？ 解：第一步，判断是否存在套汇的可能性，即判断各地市场货币价格之间是否一致、合理。先求出伦敦和法兰克福外汇市场美元兑马克交叉汇率，然后与纽约进行价格比较就可判断了。法兰克福和伦敦外汇市场（以英镑作为中介货币）交叉汇率USD/DEM为1.4948/73，与纽约市场USD/DEM汇率1.4985/93比较可知，纽约