公司金融的目标.doc

公司金融的目标 利润最大化 优点：是一项综合性指标，是社会优胜劣汰自然法则的基本尺度和作用杠杆。利润代表了企业新创造的价值，是企业的新财富，把利润最大化作为公司金融的目标可创造出尽可能多的剩余产品。企业追求利润最大化是市场经济体制发挥作用的基础，可以在价值规律和市场机制的调节下，达到优化资源配置和提高社会经济效益的目标。 缺点：（1）利润最大化概念含糊不清。 （2）没有充分考虑利润取得的时间因素，没有考虑货币的时间价值。 （3）以利润总额形式作为企业目标，忽视了投入和产出的关系。 （4）没有考虑利润和所承担的风险的关系 （5）短期行为 （6）社会经济运行的无序化，可能采用恶性手段来赚取高额利润，破坏正常的社会经济秩序。 二、企业价值最大化 优点：（1）股票价格在所有的衡量指标中是最具有观察性的指标，他能被用来判断一家公开上市公司的表现。 （2）在一个理性的市场中，股票价格趋向于反映公司决策所带来的长期影响。 （3）选择股票价格最大化作为一种目标功能，让我们在以最优的方式选择项目，并且进行融资的问题上能够做出明确说明。 缺点：（1）受雇替股东运作公司公司的经营者会有他们自己的利益所在，而这种利益可能会背离股东财富最大化目标。（2）股东能够能够过剥夺公司贷款人或其他权益所有人的财产来增加自己的财富。 （3）在金融市场中，股东要对信息做出反应，但有时信息本身是错误的，而且股东所做出的反应也可能与信息本身不相符合。 （4）强调财富最大化的公司可能使社会付出了大量的成本，然而这些成本却不能在公司的收入中反映出来。 三、每股盈余最大化 优点：认为应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余来概况公司金融的目标，避免了利润目标最大化的缺陷。 缺点：（1）没有考虑每股盈余取得的时间性。 （2）没有考虑每股盈余取得的风险性。 四、净现金流量最大化 优点：（1）净现金流量是动态指标。 （2）净现金流量指标界定的基础是收付实现制。 （3）净现金流量是企业生存和发展的基础。 （4）净现金流量指标能够明确的计算和衡量。 缺点：对不同时期资产业务进行评估时，其缺点是计算难度较大，难以找到可以直接使用的资产收益率作为折现率。 利润最大化可以直接反应公司创造的价值，在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小，没有考虑企业进一步发展导致短期行为，股东财富最大化考虑了风险因素，通过股价波动部分体现经营风险，有利于克服决策的短期行为，对上市公司而言，股市容易僵化，便于考核和奖惩，较适合上市公司，对于非上市公司，企业价值不容易衡量，只考虑股东利益，未考虑其他利益相关者，这四种目标各有利弊，应当结合实际情况，选择合适的金融目标。