9 国际金融市场.ppt

IF DF-MS TABLE 第九章 国际金融市场 第一节 概念和功能 一、概念 国际金融市场:从事国际资金借贷和融通的市场。 有非居民参加。 二、功能 充当国际资金交易的中介 1.便利了国际资金的运用、调度和国际债务的结算，为扩大国际投资和国际贸易创造了条件。加速了生产和资本的国际化，为国际资本找到获利的机会。 2.使国际金融渠道畅通，资金需求国较顺利获得急需资金。 欧洲货币市场 → 德国、日本经济复兴； 亚洲美元市场 → 亚太经济积极利用 3. 调节国际收支 一方面，跨国公司筹借资金；逆差国家利用贷款弥补赤字 另一方面，市场上汇率变动影响国际收支 国际收支不平衡 → 汇率变动 → 调节国际收支（均衡） 消极不利方面：主要是大大促进国际资本流动，从而带来负面影响。 1992年外汇市场世界日平均交易额达1万亿美元，同年全年的世界贸易额只有7.5万亿美元。（说明：2001年全球年贸易量30000亿美元，国际金融市场平均每天资金流量即达30000亿美元） 国际流动资本（尤其是短期资本“hot money”）在相当大的程度上脱离了世界经济和贸易活动形成相对独立的力量，规模巨大之后通过国际金融市场冲击一些国家国内经济，影响其货币政策正常执行。 另外，为国际走私、贩毒及其他金融犯罪(“洗钱”)提供了有利场所。 第二节 发展及趋势 国际贸易 国际支付 国际借贷 国际金融市场 一、传统的国际金融市场 首先必须是国内的金融中心，要受当地金融法规或市场运行惯例的制约。 二、新型金融市场——“境外市场” 在发行国以外进行可自由兑换货币的交易，且不受任何国家有关金融法规的制约。 英国最早：“Off-Shore Markets” “欧洲货币市场” 三、国际金融市场发展的新趋势 1.市场一体化（全球化） 2.融资方式的证券化 商业银行 金融市场 “非中介化” 原因:发展中国家债务危机 国际银行贷款风险 强调投资组合 的流动性,资本的充足性 贷款成本 证券市场上: 计算机技术应用 流动性 金融管制放松 筹资成本 3.离岸市场迅速发展 4、金融创新 (1)市场创新:期权、期货市场 (2)工具创新:浮动利率债券和票据,CDs (3)技术创新:票据发行便利(NIFs)、（货币、利率）互换(Swap)、 远期利率协议(FRAs) BIS对金融创新的分类 (1)风险转移型创新:期货、期权;互换 (2)增加流动型创新:长期贷款证券化、CDs (3)信用创造型创新:NIFs (4)股权创造型创新:可转换债券、附有股权认购书的债券:债券 股权 创新动因:规避风险、规避管制、竞争 业务界限日趋模糊，业务“表外化” (off balance sheet) 第三节 国际货币市场 一、货币市场的具体构成 (1)银行短期借贷市场 临时季节性资金需要:流动资金贷款 (2)短期证券市场 国库券,短期债券,银行承兑汇票,商业票据为交易对象 (3)同业拆放市场 金融机构之间