第一篇 市场基础.pptVIP

投资学 地点：上海 推荐参考教材： 威廉·夏普：投资学（上册） 重点学习内容（计算、论述）： 投资者风险特征及无差异曲线、有效集、资本资产定价模型 有效市场理论、有效市场假说及检验方法 因素模型、套利定价模型、资本资产定价模型 利率期限结构、债券定价及收益率计算 期货、期权的交易策略 第1讲 证券市场概述 本章内容 证券市场概况 证券市场主体 货币市场 债券市场 股票市场 投资分析常用计量方法 一、证券市场概述 （一）基本概念 证券的概念、特点与分类 ①所有权特征：指有价证券持有人依所持有的证券份额或数量的大小对相应的资产拥有一定的所有权。 ②收益性特征：指证券持有人同意通过转让资本的使用权而获得一定数额的资本收益。 ③流通性特征：指证券持有人可以在规定的场所按自己的意愿快速地转让证券以换取现金。 ④风险性特征：指证券持有人面临着与其投资收益不能实现，甚至本金也遭受损失的可能性。 债券的特点 ①偿还性。债券一般在发行时就确定了偿还年限，到期由发行人偿还本金和利息（永久债券除外）。 ②流动性。债券具有较好的流动性，可以在二级市场上进行转让。 ③安全性。资信度较好，本利收回具有一定的保证。 ④收益性。债券作为一种金融工具，提供一定的收益。通常来说，债券发行人的资信评级越高，其安全性越高，提供的收益率也就越低。 股票的特点 ①期限上的永久性。股票没有期限，没有约定的到期日，②责任上的有限性。股东只负有限的连带责任， ③决策上的参与性。股东有权参加股东大会，对公司重大决策投票赞成或反对。 ④报酬上的剩余性。公司利润要先偿还债务并提留公积金，剩余的才能进行分配。 ⑤清偿上的附属性。指股票并不是必须偿还的，当股份有限公司宣布清偿时，要按法定顺序先支付清算费用、职工工资和劳动保险费用、缴纳所欠税款、清偿债务，最后剩余的钱才可以偿还股东的股本金。 ⑥交易上的流动性。 ⑦投资上的风险性。 ⑧权益上的同一性。 中国的股票有A股、B股、H股。 A股的正式名称是人民币普通股票。无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。 B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人最初限于：外国投资者；现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港，澳门及台湾。 “T+3”交割制度，有涨跌幅（10%）限制。一般来说，由于B股买卖主体受到限制，流动性较A股要差些，所以B股存在折价。 H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。 证券市场分类 货币市场的融资期限通常在1年以下，包括短期国债、短期商业票据、回购、同业拆解等市场，是融通短期资金的市场。 资本市场的融资期限通常在1年以上，包括中长期信贷、国债、股票等市场，是融通长期资金的市场。 “一级市场”，发行市场，是指发行人以筹集资金为目的，按照法规和程序，通过投资银行的运作，向投资者出售新的证券而形成的市场。 “二级市场”，流通市场，是指已经发行的证券通过买卖交易而实现流通的市场。 “第三市场”，场外交易，指原本在证券交易所上市的股票在场外形成的交易市场。 “第四市场”，场外交易的，指大型机构绕开经纪人，利用彼此的电子通信网络，直接进行交易的市场，它的交易费用相对较低。 证券市场主体 1．证券发行主体：政府、公司企业、金融机构 2．证券投资主体：个人、政府、企业、金融机构 证券投资目的 1．个人投资者的投资目的 2．政府投资者的投资目的 3．企业投资者的投资目的 4．金融机构投资者的投资目的 证券市场中介 1．证券承销商 2．证券经纪商 3．证券自营商 4．证券服务机构 投资者的投资目标及其对风险与收益的选择 证券投资与证券投机的概念、作用与区别 证券投机是指在证券交易市场上在短期内买进或卖出一种证券（也可以是多种证券）以获取利润的一种经济行为。 （1）交易目的不同。赚取证券买卖的差价收入 （2）交易行为不同。证券价格波动越大，他们的交易活动就越发活跃 （3）交易数量不同。借入资金尽量扩大交易 （4）资金来源不同。用银行或其他金融机构的贷款购买证券，再用证券抵押取得贷款 二、货币市场及货币市场工具 1．货币市场基础知识 （1）附息债务工具。 （2）贴现票据。 （3）贴现率的计算。 （4）LIBOR（伦敦同业拆借市场利率）。 （5）债券等值收益率。 （6）收益率曲线。 三、债券市场 （一）基本概念 1．货币市场的概念、特点与分类 2．债券市场的概念、特点与分类 3．政府债券市场的概念、特点与分类 4．公司债券市场的概念、特点与分类 5．市政债