北控医疗健康（2389.HK）安全边际十足的医疗健康产业新贵.PDFVIP

2015/11/3 北控医疗健康 （2389.HK）：安全边际十足的医疗健康产业新贵 北控医疗健康 （2389.HK ）：安全边际十足的医疗健康产业 新贵 原创 2015-08-18 格隆汇  千耳 港股那点事 还记得5月份格隆汇推出的 《跟着大佬布局系列之六 ：穷得只剩下钱的正峰集团 （02389 ）》吗 ？笔者可是记忆犹新 ，如今公司已更名“北控医疗健康” ，从名义上正式纳入 北控系。记得当时文章只是点破了公司被北控相中了 ，却不知道未来具体做什么。那时候相 信有很多投资者跟我一样 ，虽然觉得公司有大佬有故事有概念 ，但实在缺乏点安全边际而选 择了缺席。 如今过了两三个月的时间 ，我们很高兴公司除了默默地战略布局 ，也开始陆续接触资本市 场 ，战略布局渐渐浮出水面 ，目前50亿不到的市值也体现了十足的安全边际 ，下面我用最简 练的语言介绍一下。 隐形的0.45倍PB筑安全边际 很多投资者最怕的就是光有故事 ，却没有实质业务的壳公司 ，哪怕有大佬背书也有难以承受 的风险 ，经历过今年的7月8 日 ，咱好歹也都是见过市面的人了 ，没有安全边际莫要耍宝。 现在来看看2389并不是一无所有 ，市场不好就会跌的毫无边际的壳。公司今年以4亿人民币 的低廉成本从大股东手里买了一块40万平米位于北京四环内的地块 ，北京的地价大家都是有 /s?__biz MzA5MTAxMjEyMQ mid 212389928idx 3sn 02645c38cad0f3fd7d9e53c1dd8e32fescene 23srcid 0922mMv… 1/4 2015/11/3 北控医疗健康 （2389.HK）：安全边际十足的医疗健康产业新贵 目共睹的 ，那怕是四环 ，没个大几万一平是绝对搞不下地的。按照公司偏保守的评估价3.5 万港元/平 （据我地道北京的小伙伴说东四环现在至少4.5万/平的价格了 ），单这块地就值84 亿港元 ，没错 ，单这块地的价值就比目前公司整个市值高出71%。 很多人这时候会质疑光用一块地来衡量公司的市值 ，地价也是会变的 ，尤其是现在房地产行 业摇摇欲坠的时候。但请仔细想想 ，房价再怎么跌、房地产行业再怎么不景气 ，北京的人口 和住房刚需摆在那 ，更何况东四环靠近通州 ，北京的地块想转手应该是分分钟的事情。所以 哪怕公司最后的最后什么都做不成 ，光这块地也能换回现在的市值 ，现在看起来感觉心里充 满了底气。 公司需要做的就是申请资产重估这块价值便会立刻体现在账面上。根据公司披露的截止今年 5月的净资产数据为26.8亿港元 ，加上这块地公司截止今年上半年的资产净值约110亿港币 ， 公司今日收盘市值50亿港元 ，意味着公司目前的PB仅为0.45倍。 盈利模式是什么 ？ 公司对外路演介绍未来的三种模式是 ：养老地产、医疗基础设施建设和专科医疗 ，又是故事 讲的大而广 ，我知道大家关心的是哪些是短期看得见的 ，下面我简单说说公司目前看得见的 并且非常靠谱的两种盈利模式。 1.合作投资医院。 投资办医院的公司我们见的不少 ，华夏医疗、凤凰医疗、华翰生物制药等等 ，北控的特别之 处在于他合作的对象是阜外心脑血管病医院 ，提到阜外相信北京的小伙伴或者跟心脑血管病 症有接触的小伙伴都会竖起大拇指 ，不知道的小伙伴请自觉百度。大伙肯定会疑惑一向趾高 气昂的阜外为啥会跟北控合作 ，所谓肥水不流外人田。 这就是所谓的缘分和机遇 ，因为阜外北院 （包含400间床位 ）的地块今年底到期要被收回 ， 又逢北京市规定五环内不允许在新增床位 ，而北控集团恰恰在阜外大楼的马路对面有一间酒 店 ，面积刚好够改建成300多件床位 ，于是北控和阜外一拍即合 ，北控投资、出地 ，阜外出 医生、管运营 ，开始合资医院。酒店是现成的 ，改造起来不难 ，如果计划顺利预计今年底完 成改造 ，明年就可以开始贡献业绩。阜外的每天的看诊量7万人/ 日 ，这块估值可以给的很 高。 这个可以算是短期看的见的。其次北京市政府希望阜外在北京南站开分院 ，其中40%作为国 际部 ，北控可以占到国际部的70%股权 ，不过可能要等到后年。 2.贷款业务 /s?__biz MzA5MTAxMjEyMQ mid 212389928idx 3sn 02645c38cad0f3fd7d9e53c1dd8e32fescene 23srcid 0922mMv… 2