期货的价格发现功能..pptVIP

上海期货交易所关于铜的期货和现货价格关系研究 华中师范大学 经济与工商管理学院 上海期货交易所铜的日期货(FP)和现货(PP)价格关系研究 2012年1月4日至2012年12月31日上海交易所关于铜的243个期货和现货价格数据摘自中铝网()。 其中我们按照最近月份的原则来获得连续的期货价格，即以2月交割的合约CU1202的价格作为1月的期货价格，以3月价格的合约CU1203的价格作为2月的期货价格，依此类推，从而得到连续的时间序列。 用FP表示铜的日期货价格，用PP表示铜的日现货价格。铜的日期货价格(FP)和日现货价格(PP)序列图见图1，散点图见图2。 单位根检验（期货价格） 为了使得数据具有可比性并且避免自相关的存在，我们将原始数据进行对数变换，得到LnFP和LnPP。 我们先对LnFP进行ADF检验。检验形式包含漂移项和趋势项。 检验结果如左图所示。其中ADF检验统计量的P值为0.5517，接受含有一个单位根的原假设。 但是其中趋势项对应的t统计量没有显著性，如果检验式中包含多余的回归变量会降低检验功效，所以对该结果持保留态度，需要剔除掉趋势项重新进行检验。 单位根检验（期货价格） 对序列LnFP选择只含有漂移项的检验形式进行ADF检验，检验结果如左图所示。 其中ADF检验统计量的P值为0.2649，接受含有一个单位根的原假设。 漂移项在5%的显著性水平上是显著不为零的。 因