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累股期权概念与运行研究 一、累股期权定义及其特性 累计期权又称累积期权，英文名称Accumulator，是一种以合约形式买卖资产（ \o 股票 股票、 \o 外汇 外汇或其它商品）的 \o 金融衍生工具 金融衍生工具，为 \o 投资银行 投资银行（庄家）与投资者客户的场外交易，一般投行会与 \o 客户 客户签订长达一年的合约。 涉及股票的累计期权称为累计股票期权，简称累股期权，英文全名是Knock Out Discount Accumulator，KODA。累计股票期权是一种 \o 金融 金融的 \o 衍生工具 衍生工具。累计股票期权是投资者与 \o 私人银行 私人银行订立的累积股票期权合约，一般没有零售，最低入场费100万 \o 美元 美元。投资者与 \o 私人银行 私人银行订立累积股票期权合约，为期1年。 累计期权合约设有“取消价”(英文：Knock Out Price) 及“行使价”(英文：Strike Price)，而行使价通常比签约时的市价有折让。合约生效后，当挂钩资产的市价在取消价及行使价之间，投资者可定时以行使价从庄家买入指定数量的资产。当挂钩资产的市价高于取消价时，合约便终止，投资者不能再以折让价买入资产。可是当该挂钩资产的市价低于行使价时，投资者便须定时用行使价买入双倍、甚至四倍数量的资产，直至合约完结为止。