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浅谈中国贷款市场利率决定机制研究 摘要:在开放条件下，推进利率市场化是我国金融体制 改革的一个重要组成部分，这不仅是我国金融市场的客观 要求，同时它也对商业银行如何确定贷款利率水平提出了 严峻考验。由于利率市场化的核心问题是利率合理定价问 题，因此，在市场化过程中我国商业银行需要对贷款利率 决定进行深入细致的研究。 关键词:贷款利率；决定机制；影响因素；利率市场化 贷款利率，就是商业银行为客户提供贷款服务所耗费 成本的补偿，也可以将贷款利率视为贷款的定价。在能够 满足商业银行的赢利性、安全性以及流动性的基础上，对 每一笔信贷资金利率水平的确定过程也是反映各家商业银 行竞争力强弱的一个重要表现。 一、利率决定机制理论 利率决定的相关理论大致分为三大类：一是古典利率 决定理论，二是非古典利率决定理论，三是现代贷款利率 决定理论。 古典利率决定理论，是指遵循古典学派利率理论的基 本思路发展而来的利率决定理论。其中，古典学派主要指 亚当?斯密至约翰?斯图亚特?穆勒之间的所有早期经济学家， 他们都坚持实物资本的供求决定利率的基本观点。古典利 率决定理论在接受这些基本观点的基础上，对实物资本本 身的供求关系又进行深入研究，形成古典利率决定理论。 非古典利率决定理论主要指马克思、凯恩斯、希克斯、汉 森以及弗里德曼从不同角度出发，提出了各自的利率决定 理论，甚至对古典理论决定进行了批评或发展。这些理论 都是现代利率决定理论的基石，没有这些理论的不断发/PC 都是现代利率决定理论的基石，没有这些理论的不断发 /PC 就没有现在指导商业银行贷款理论的进一步发展，这是与 现代商业生活联系非常紧密的。其中商业银行贷款利率的 决定理论又包括基于市场结构的商业银行贷款利率决定理 论、基于关系型贷款的商业银行贷款利率决定理论、基于 风险定价的银行贷款利率决定理论等。 二、对贷款利率决定机制的影响因素 对于贷款利率的影响因素有很多，在开放条件下，我 国商业银行在决定贷款利率时，不仅要考虑资金需求方与 资金供给方的供求关系、供给各方的博弈情况，还要从从 宏观角度出发考虑开放条件下影响国内利率水平的各种因 素，这主要包括汇率、国际利率水平等因素。 我国利率与汇率之间存在长期平稳关系，即它们之间 存在协整关系。这种稳定的内在联系表明我国贷款利率水 平不仅与当期人民币升值幅度大小有关，而且与前三个月 的人民币升值幅度有关。 在供需方面，在利率完全市场化的条件下，如果作为 信贷资金需求者的企业内部融资的成本上升时，作为信贷 资金供给者的商业银行完全可以提高放贷利率水平；作为 信贷资金供给方的商业银行固定资产的增加对信贷资金的 供给不产生影响，对信贷市场利率决定也不产生影响作用; 随着商业银行的可变成本的提高，商业银行对企业放贷所 要求的最低利率水平也会随之提高。 三、我国贷款利率决定机制存在的问题 （一） 人民币存贷款差进一步扩大，利率的杠杆作用 有待于进一步发挥。 （二） 金融市场还缺乏比较完善的基准利率曲线。基 准利率是整个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的 利率。利率市场化就是要建立一个以中央银行基准利率为 基础，货币市场利率为中介，主要由市场的资金供求决定 的市场利率体系。基准利率具有市场参与程度高，可控性 好，稳定性好，风险较小等特征。从我国目前实际情况来 看，国债收益率比较接近基准利率的要求，但也存在债券 品种结构不健全，短期债券比重较低、长期债券价格偏低 等问题。 （三） 金融机构缺少利率风险避险工具。随着利率的 逐步市场化，利率对经济变数的敏感性大大增强，利率将 随着市场资金的供求变化而波动，如何确定利率敏感性资 产、负债“缺口”，将利率风险降到最低限度，需要更多的 工具来管理利率风险。 （四）贷款利率浮动幅度扩大后，部分农村信用社贷 款利率存在“一浮到顶”的现象。贷款利率浮动偏高增加 了农业的生产成本，加重了农民的利息负担，增大了农村 信用社的信贷风险。 四、政策建议 （一） 继续扩大贷款利率的浮动幅度，稳步推进利率 市场化改革。一是进一步扩大商业银行人民币贷款利率浮 动上限直至完全放开。二是严格执行巴塞尔新资本协议， 加强商业银行负债膨胀的自我约束，同时赋予商业银行负 债类产品的定价权，放开存款利率的下限，使商业银行能 根据资产型业务情况，主动管理或主动收缩负债型业务。 （二） 完善贷款利率浮动风险管理的机制。一是商业 银行、城市信用社应建立以利率风险管理为核心的资产负 债管理机制。应建立并完善利率风险管理机制和利率风险 定价机制，建立科学的分级授权体制，强化和完善内控制 度，增强管理决策的科学性。二是进一步完善农村金融服 务体系、改进农村金融服务。 （三） 加快货币市场发展，促进市场化利率的形成。 选择和确定基准利率是利率市场化改革的核心