通货膨胀如何欺诈股票投资者.DOCVIP

通货膨胀如何欺诈股票投资者---巴菲特 （1970年格雷厄姆开始修订《聪明的投资者》一书时曾与巴菲特沟通，巴菲特希望将通胀考虑以及评估企业放进去，但大脑只有一个，最后格雷厄姆没有全部采纳，仍旧独自完成修订，并于1973年出版。那么巴菲特试图表达什么呢？不妨从下面的这篇巴菲特稍后于《财富》杂志发表的文章中一窥究竟吧。从这篇文章看，巴菲特要是自己好好写一本书的话，真是全世界价值投资者的福音啊。）作者：沃伦 巴菲特，《财富》杂志1977年5月号股票在通货膨胀环境下像债券一样表现不佳，这已经不是个秘密。在过去10年里，我们一直处于这种通胀环境里。确实，这是一个股票遇到麻烦的时期。但是，在这段时间里造成股票市场难题的原因仍然没有被人们完全理解。在通胀时期债券持有者所遇到的问题一点也不神秘。当美元月复一月地贬值，一种本金和收入都用美元支付的证券不会是个大赢家。你根本不需要一个博士学位就能搞懂这个问题。一直以来，人们认为股票是不同的。多年来，传统智慧坚持认为股票是对通货膨胀的对冲。这个说法来源于一个事实，那就是股票不像债券一样是对美元的所有权，而是对有着生产设施的公司的所有权。因此，股票投资者们相信，无论政客们如何印钞票，股票投资者仍然能保持他们投资的实际价值。但是为什么实际上不是这么回事？主要原因在于：我认为股票在经济实质上非常类似于债券。我知道我的主张对