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国有企业整体上市业绩的影响因素研究 摘要：为了探究国有企业整体上市业绩的影响因素，以沪深股市2004-2011年已完成整体上市的61家国有企业为样本，构建国有企业整体上市业绩影响因素的面板数据模型，分别以净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA）为被解释变量，运用stata 11.0进行实证检验。结果证实央企整体上市后业绩好于地方性国企；注入资产质量、注入资产关联度以及机构投资者持股比例均与国有企业整体上市后业绩正相关。 关键词：国有企业；整体上市；面板数据 中图分类号：F270 文献标识码：A 1引言 近年来“整体上市”作为资本市场的热门话题而备受投资者追捧，很多学者 REF _Ref402460557 \n \h [1] REF _Ref407455354 \r \h [2]认为国有企业整体上市，是国有企业改革的必由之路[1-2]，能从制度上克服分拆上市造成的种种弊端，减少上市公司的关联交易，提高上市公司的治理效率和经营业绩。目前国有企业的整体上市不仅受到政府管理部门的大力推动，更是受到资本市场广大投资者的追捧[3]。对于这样一个热点问题，理论界从整体上市的动因、可行性、路径和业绩变化等方面进行了深入研究[4-7]；然而对于整体上市企业业绩变化的影响因素相关研究较少，仅有的研究受限于样本量和指标选取的不一，结果往往有很大的差别且不具有统计性