投资学 第三章 债券.ppt

? 1．有期性 有期性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 2．安全性 安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 债券不能收回投资的风险有三种情况： (1)债务人不履行债务，即债务人不能按时足额按约定的利息支付或者偿还本金。（如破产） (2)流通市场风险，即债券在市场上转让时因市场利率上升导致债券价格下跌而承受损失。 (3)通货膨胀风险，由于债券利率固定，出现通货膨胀时，实际利息收入将下降。 3．流通性 流通性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。 4．收益性 收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为两种形式： 一种是利息收入，即债权人在持有债券期间按约定的条件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息； 另一 种是资本损益，即债权人到期收回的本金与买入债券或中途卖出债券与买入债券之间的价差收入。 第二节 债券的种类 （一）按发行主体分类 第二节 政府债券 （2）政府机构债券 政府机构债券，是指各国政府有关机构发行的债券。它一般由中央政府担保，具有准国债的性质，有较高的信誉。是国家或中央政府为筹措财政资金而向投资者出具的，承诺在一定时期还本付息的一种债权债务凭证。 按发行主体不同，可分为中央政府债券和地方政府债券。 政府机构债券的性质 从形态上看，政府债券是一种有价证券，它具有债券的一般性质；从功能上，最初是政府弥补赤字的手段，后变为筹资手段和宏观调控的工具。 政府债券的特征 1、安全性高； 2、流动性强； 3、收益稳定； 4、免税待遇。 （3）地方政府债券 地方政府债券，又称市政债券，是指由市、县、镇等地方公共机关为进行当地经济开发、公共设施建设等发行的债券。分一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）。 第三节 金融债券与公司债券 金融债券功能和作用 1、有效地调动社会闲散资金，提高社会资金的动员率，促进国民经济的正常发展； 2、提高资金使用效率，改善和调整经济结构； 3、为投资者提供更多的投资渠道和工具，进而促进和繁荣证券市场。 目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司。这两家公司负责评级的债券很广泛，包括地方政府债券、公司债券、外国债券等 标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。 穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级，Aa级、A级、Baa级、Ba级B级Caa级、Ca级、C级和D级。 两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，风险小，是“投资级债券”；第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。 公司债券的种类 1、信用公司债券：一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。 2、抵押公司债券：指本金和利息的支付有抵押品作担保的债券。 3、保证公司债券：是公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券。 4、设备信托公司债券：指公司为筹资购买设备并以该设备做为抵押而发行的公司债。 5、参加公司债券：指在债券发行时规定，债权人除可得到利息收入外，当公司盈余超过应付利息时，还可以参加公司红利分配的债券。 6、收益公司债券：其利息只在公司盈利时才支付。 7、通知公司债券：指发行公司可以在债券到期之前随时通知偿还债券的一部分或全部的公司债券。 8、附新股认股权公司债券：公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。 9、可转换公司债券：指发行人按照法定程序发行，在一定期限内依据约定条件可以转换成股份的公司债券。 特征 1、资金来源广，发行规模大； 2、存在汇率风险； 3、有国家主权保障； 4、以自由兑换货币作为计量货币。 国际债券的分类 （1）外国债券 是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。它的特点是债券发行人属于一个国家，债券面值货币和发行市场则属于另一国家。 主要市场：美国、瑞士、德国、日本。 主要债券： 扬基（Yankee）债券：由非美国居民在美国市场发行的，以美元为面值并还本付息。 武士债券：由非日本居民在日本债券市场发行的，以日元为面值并还本付息。 龙债券：是指在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家和地区货币标价的债