第七章-基本面分析课件.pptVIP

1、财政政策分析 （1）财政政策的三大手段 政府购买 转移支付 税率以及税收减免 （2）不同倾向的财政政策对证券市场的不同影响 积极的财政政策； 紧缩的财政政策； 中性的（收支平衡）财政政策。 （3）政府购买水平的改变对证券市场的结 构性影响； 政府购买的产业导向——公司利润——居民收入。 （4）转移支付水平的改变对证券市场的结 构性影响； 从结构上改变社会购买力的地区分布状况，影响总需求。 （5）税收政策对市场的影响； 公司税。 个人所得税。 证券交易印花税。 （6）财政政策对证券市场影响的传导 机制分析。 2、货币政策 货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种控制、调节货币供应量或信用的方针、政策、措施的总称。 按照调节货币供应量的程度，货币政策可划分为三种类型： 第一、扩张性货币政策。 第二、紧缩性货币政策。 第三、均衡性货币政策。 （1）存款准备金率的调整 存款准备金率的调整可以影响社会货币流通量、影响社会需求，进而影响股市的资金供给和股票价格，但其时滞性较大。调整存款准备金率，最先影响的是股票投资人的投资信心，而真正带来资金面的变化要经过一段时间。 股票投资人在关注这一金融宏观调控政策时，切不可只注意它的即时股市反应，还要看到它以后的实质性影响。 （2）贴现率调整 现在的作用还仅局限于有区别地对某些商业票据贴现。因此，对股市的影响主要是通过影响某些行业的资金需求间接实现的。 （3）公开市场业务 通过公开市场业务，中央银行可以调节各家商业银行的头寸，来影响同业拆借市场、回购市场和国债市场的供求关系，进而影响利率水平，并通过传导机制影响股市的资金状况。 （4）利率政策 一般来讲，利率下降时，股票价格就会上涨；利率上升时，股票价格就会下跌。 （5）汇率变动 影响汇率的主要因素是国际收支、通货膨胀以及国内外利率水平。 对于外向型的上市公司，汇率变动对股价影响较大。外汇汇率提高会降低其产品在国际市场上的竞争力使公司盈利水平受到影响。而对于以国内市场为中心的上市公司来说，汇率的影响还是通过对国内资金供应量的增减来实现的。 第二节 行业因素分析 行业分类方法 行业生命周期分析 影响行业兴衰的主要因素 中国各行业发展现状与前景分析 行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。 行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析与上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要内容。 1、行业划分方法 道.琼斯分类法:三类，即工业、运输业与公用事业 标准行业分类法：联合国经济和社会事务统计局建议分类，10种 我国国民经济行业分类，国家标准，门类（16类）、大类、中类与小类 我国上市公司行业分类：2001年4月4日，《中国上市公司行业分类指引》 2、行业生命周期分析 （1）幼稚期，或初创阶段 （2）成长阶段 （3）成熟阶段 （4）衰退阶段 3、影响行业兴衰的主要因素 （1）技术进步 （2）政府政策 （3）产业组织创新 （4）社会习惯的改变 （5）经济全球化 4、中国各行业现状与发展前景分析 （1）金融业 （2）房地产业 （3）电信业 （4）石油化工产业 （5）水路运输业 （6）电子工业 （7）钢铁工业 （8）建材工业 （9）化学医药工业 （10）旅游饭店业 （11）计算机产业 （12）彩色电视机行业 （13）国内贸易 第三节 财务分析 主要财务报表与财务指标 财务报表的阅读和分析 上市公司的财务报表是决定其股价定位的基础，其重要性是毋庸置疑的。 当然，财务报表也不是万能的，它只能反映企业的经营成果和财务状况。甚至当投资者得到这些数据时，也可以说是事过境迁。因此，投资者不只要研读财务报表，还应随时从正式的新闻媒体获取有关上市公司的最新资料，结合财务报表的数据，进行正确的分析和投资。 一、主要财务报表与财务指标 1、公司财务报表 （1）资产负债表 利用资产、负债和所有者权益之间的相互关系，反映企业某一特定日期财务状况的财务报表。以历史成本或帐面成本计价。 作用： 可以反映某一特定日期的资产、负债总额以及结构，表明企业拥有和控制的经济资源以及未来需要用多少资产或劳务清偿债务； 可以反映所有者权益情况，表明投资者在企业资产中所占的份额； 为财务分析（如流动比率）提供了基本资料。 2、利润表和利润分配表 通过一定时期营业收入与其同一会计期间相关营业费用的配比，反映企业一定期间内生产经营成果及其分配的财务报表。 我国采用多步式利润表，它可以反映：