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;本章目录;;金融衍生工具的定义及特征 ;;;金融衍生工具的功能 ;二、金融远期市场 ;远期合约 1、远期合约定义 是合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产 2、远期合约的特点 ①金融机构间或机构与客户间的交易行为，较为灵活 ②交易不是在固定的交易所内 ③结算方式期满交割;3、远期合约的种类 （1）货币远期 合约双方约定在未来某一日期，按约定价格、数量买卖某种外汇 （2）利率远期 合约双方商定在未来结算日针对某一名义本金，就协议利率与其参照利率的差额进行支付的远期合约;远期利率协议定义 ;利率远期举例分析： 某公司有一笔浮动利率债务，为防止市场利率上升产生的风险，该公司与某银行签订远期利率协议。 假如协议利率是9%，若三个月后市场利率为9.5%，则卖方（债权人银行）承担买方应付的（债务人公司）0.5%的利息差额。（见图）;远期利率协议交易示意图1;假如协议利率：9%，若三个月后市场利率降为8.5% 市场利率低于约定利率，买方（债务人企业）承担卖方应得（债权人银行）的0.5%利息差额。（见图）;远期利率协议交易示意图2; 远期合约的收益/损失图3;远期利率协议的功能及利弊分析 ;三、金融期货市场 ;期货定义： 期货：规定未来一定时期交货的商品，但实际上是一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。 期货交易的含义 集中在法定交易所内以公开竞价方式进行的，并以获得合约价差为目的的交易活动。;期货交易的特征：;精心整理专业资料，请放心下载;国内四大期货交易场所;精心整理专业资料，请放心下载;精心整理专业资料，请放心下载; 期货合约的组成要素A.交易品种 B.交易数量和单位 C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。 D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称涨停板，反之，称跌停板。 E.合约月份 F.交易时间 G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日; H.交割时间:指该合约规定进行实物交割的时间； I.交割标准和等级 J.交割地点 K.保证金 L.交易手续费 ;芝加哥交易所CBOT玉米期货合约;精心整理专业资料，请放心下载;精心整理专业资料，请放心下载;精心整理专业资料，请放心下载;期货交易的特点;资料：保证金制度和每日结算制度 保证金有初始保证金和维持保证金之分； 初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值的5%至10％。 维持保证金则一般约占初始保证金的75％。 每日结算制度（又称“逐日盯市制度”）是根据当天的收盘价投资者每天的损益都立即计入投资者的保证金账户。;保证金与每日无负债结算; 举例分析： 例如： 假定资产XYZ的一份标准期货合约价值100美元，每份合约的初始保证金 7美元，每份合约的维持保证金4美元。投资者A买进500分合约，投资者B以同样价格卖出相同数量的合约。　 A和B的初始保证金 7×500=3500 A和B的维持保证金 4×500=2000;假设二人在价格P（0）时买入期货合约，在交易日结束时，将有一笔正的或负的现金流量进入投资者的期货账户。其数量是： 交易的第一天，[P（1）-P（0）]×合约价值， p（1）：是第一天交易日结束时的结算价； 交易的第二天，[P（2）-P（1）]×合约价值， P(2) :是第二天交易日结束时的结算价； ;交易日; 卖出方：合约价格下降盈利 ;期货交易的实例;日期;期货的分类： （1） 商品期货 （2）金融期货;精心整理专业资料，请放心下载;（2）金融期货合约分类：按照标的资产不同分为 外汇期货(foreign exchange futures)：是交易双方约定在未来 某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币 的标准化合约的交易。 利率期货 (Interrest rate future)：是指以债券类证券为标的 物的期货合约，它可以回避利率波动所引起的证券价格变动的 风险。利率期货按照合约标的的期限，利率期货可分为短期利率期 货和长期利率期货两大类。 股票指数期货 (Stock Index Futures)：是指以股票价格指数 作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约 的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标 准·普尔指数规定每点代表500美元，香港恒生指数每点为50港元等。 ;基本术语 期货合约：为由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。 保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。 结算：是指根据期