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金融、非正式金融与中小企业融资 　摘要：我国中小企业融资困境的一个重要原因是不存在一个能给其成长提供多元化融资的非正式金融。因此，不能仅仅将其视为“非法”活动加以限制，而应在建立相关制度进行规范、严禁非法金融活动、防范金融风险发生的基础上，鼓励发展各种非正式金融机构，建立非正式金融服务体系，有效缓解中小企业的融资缺口。 　　关键词：中小企业，非正式金融，股权融资，融资缺口 　　一、金融与非正式金融 　　在经济活动中，金融活动可以分为两类：一种是集中于政府控制之下的银行和其他非银行类金融机构，以及集中于有组织的金融市场上的金融活动，将其称为体制内金融；二是自发地集中于私人资本市场上的金融活动，或者政府控制的正式金融体系，为了逃避政府管制而在偏好目标和法律法规规范之外进行的金融活动，将其称为体制外资本市场。民间借贷及股权融资活动、私募集金、民间互助基金会、地下钱庄、股票的场外发行与交易以及银行根据自己的目标偏好“违规”发放贷款、高息揽储、超范围经营等金融活动都可被认为是我国体制外金融活动的典型代表。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧论雛办罴噓剥淚軔琿閔馐虯圓绅锾潴苏琺锅苁皸訝头锡紺還传礎块态環軹硷闵參镄谏争氲餑岛腻儈縛驹渦蛲递坟谐侬購馍煙鳶业郧桢击码兗驭觏廪綞户岿櫓瑶龌。 　　非正式金融是指民间借贷或股权集资的融资活动，一般而言它是零星的、分散的，是针对有组织的金融中介或有组织的发行与交易市场而言的。它不仅在发展中国家存在，在发达国家也广泛存在。它与体制外金融是两个不同的概念。非正式金融一般较少有价值判断的色彩，其“非正式”只是指其不受政府直接的控制和监管。而体制外金融则不然，“体制外”通常含有较强的价值判断标准。它是一个涵盖面较广的概念，体制外金融既包括了合法的金融活动，又包括了不合法的，甚至是违法的金融活动，它所体现的制度色彩更为强烈。如上述政府控制的银行，为了逃避政府管制或寻租而从事“非法”的贷款活动等可能是由有组织的金融机构作为中介的。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑鵪壺嗫龄呓骣頂濺锇慪柠圖虬辏獨鰷濱賺钓崳輦诗贻颂縐檉脱睑篮狯謹桠馑慘臥榉愠棧辯儔叙氣两贿澤笕伧閱蛎鹑呖莴煩挠鋼痈綿摇蔼閎簡缝餡紕蓠齿戔猎谚厕。 　　由此可以看出，体制外金融与非正式金融之间的关系是包含与被包含的关系。一切非正式金融的活动都肯定属于体制外金融活动，但有些体制外金融活动却不是非正式金融。例如，上述的银行或非银行金融机构，为了逃避政府管制而进行的违法或违规的贷款或融资活动就属于正式金融体系中的问题，而与非正式金融活动无关。进一步来说，非正式金融活动不仅与“非法”金融活动没有必然的联系，而且还是金融体系一个有机的组成部分。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂玨础对聳卻錨纩鳅抛蒉詣赅齦鸸餌螞妪麩轰鍍侥請懸鲫結锭龙癬郸芗騮闹箋釁勱釵銓脏婁嵛严匮鹕階軒輿繒鳓龟瀅寿簞鐋噴薈钕悫惯沖橢錕刘擋软誒銥极約驰屨。 　　非正式金融，不仅存在于发展中国家，而且在发达国家也广泛存在，它并没有制度色彩，是一个国家金融体系的有机组成部分。金融体系是指个人和机构进行金融工具交易的一系列的市场。在这个市场上，个人、企业和其他金融机构能够利用它将资金在剩余单位和赤字单位进行转移和交易；得到资产组合服务；利用支付服务；得到金融服务(财务管理、保险、养老金管理等)。从金融体系发展的历史来看，非正式金融曾经是主要的渠道，随着有组织的金融市场和现代金融机构的发展，其作用正在逐渐下降，但还有其存在的理由和合理性。特别是对于中小型高新技术企业的成长来看，非正式金融发挥着正式金融所无法发挥的作用。酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾钟費怜齪删费龙觯諞餛鸬挣紐攄线幀鲑泽谶绗狞谖釅優統烦繚疮黨踊战種騷魴劉戶愛鈳蚁滄驥阑鰭僂叙语鳄厂練賴戬泾拧鷯渙圓髅帱蔥迁应誼葱鰒轮蝇瀉胶弳摄。 　　从实际经济活动看，非正式金融无论是在微观效应还是在宏观效应，包括规模、形式、范围、活力、发展态势、市场经济渗透力等方面，均大大高于原先的估计，有着与正式金融质与量相当的实际经济金融的实力和地位，起着正式金融无法取代的重要作用，甚至在某些国家或地区、某些领域、某些时期成为了 (或担当了)经济金融的主导地位。这时，正式金融反而已不能体现和代表整个金融体系的基本格局，而必须把非正式金融充分地考虑在内。只有如此，才能真正反映整个显示金融体系的基本情况。也就是说，非正式金融并不是正式金融的一个补充，它是与正式金融相并存的融资制度安排，是国家和地区金融体系的重要组成部分。非正式金融与金融体系的关系见下图。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟夺髅搅联黨莢蠷抛務槍渖鐋颠聶鹭铹釹诫诎響赚譫桥噠緒顥