进入2008年以后，我国的通货膨胀形势比去年更加不容乐观，CPI均值达8%，PPI和原材料燃料动力价格指数继续保持单边连月攀升，但市场的流动性却出现了明显的短缺迹象，表明短期内仍然存在的通胀压力并非流动性过剩所致.docVIP

进入2008年以后，我国的通货膨胀形势比去年更加不容乐观，CPI均值达8%，PPI和原材料燃料动力价格指数继续保持单边连月攀升，但市场的流动性却出现了明显的短缺迹象，表明短期内仍然存在的通胀压力并非流动性过剩所致，而是源于供求矛盾和价格粘性。 　　2008年以来我国新增外汇储备以加速度增长，前4个月累计就达2283亿美元，而外贸顺差和实际FDI却保持稳定增长或有所回落，前4个月累计不过931亿美元，所以至少有千亿美元属于人民币加速升值背景下的游资流入。外汇储备激增，外汇占款增加导致本币被迫大量投放，市场流动性应该增加。 　　但货币流通量余额与上年同比增长趋势却显示出，2008年以来整体出现了回落，而且增速已经递减到低于去年平均水平的程度；再看基础货币余额的增量变化情况，今年以来基础货币余额并没有随着外汇占款的增加而显著增加，季度环比增量出现了大幅下滑。2007年第四季度较第三季度环比增加14000亿，而2008年第一季度环比只增加了2000亿元。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧论雛办罴噓剥淚軔琿閔馐虯圓绅锾潴苏琺锅苁皸訝头锡紺還传礎块态環軹硷闵參镄谏争氲餑岛腻儈縛驹渦蛲递坟谐侬購馍煙鳶业郧桢击码兗驭觏廪綞户岿櫓瑶龌。 　　货币供给总量无论是M0、M1、还是M2，今年以来同比增长都出现下降趋势，截止到4月底M0、M1、M2同比增长率分别为10.7%、19.05%和16.94%，而2007年底这三个指标分别为12.5%、21.01%和16.72%。M2增长率略高是因为从去年12月以来,银行储蓄量大幅增加。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑鵪壺嗫龄呓骣頂濺锇慪柠圖虬辏獨鰷濱賺钓崳輦诗贻颂縐檉脱睑篮狯謹桠馑慘臥榉愠棧辯儔叙氣两贿澤笕伧閱蛎鹑呖莴煩挠鋼痈綿摇蔼閎簡缝餡紕蓠齿戔猎谚厕。 　　从资金使用的价格变化同样能够说明市场的流动性状况。作为资金市场的风向标，银行间7天回购的加权平均利率水平自5月初开始加速上扬，一度达到3.94％。而且银行间拆借利率自1月份以来整体也呈上升态势。再有，商业银行人民币实际贷款利率与央行规定利率也出现了背离，今年第一季度商业银行人民币一年期贷款实际利率为7.67%，而规定利率为7.47%，说明资金市场的确已经出现流动性短缺现象。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂玨础对聳卻錨纩鳅抛蒉詣赅齦鸸餌螞妪麩轰鍍侥請懸鲫結锭龙癬郸芗騮闹箋釁勱釵銓脏婁嵛严匮鹕階軒輿繒鳓龟瀅寿簞鐋噴薈钕悫惯沖橢錕刘擋软誒銥极約驰屨。 　　通货膨胀下的流动性短缺是我国实行从紧货币政策的结果。今年虽未再次加息，但5次提高存款准备金率已经直接冻结大约12000亿的可贷资金，目前货币乘数在4左右，实际影响的流动资金量要比这个数值大得多。另外更需要注意的是，自今年1月3日到6月10日，央行通过发行央票公开市场操作累计回笼资金28910亿，减去回购投放的23250亿，净回笼资金5660亿，这对于市场的影响可能比提高存款准备金率更为直接。再加上今年以来的新股发行也占去相当部分资金，所以市场的流动性确实已经偏紧。流动性短缺也许在一定程度能够解释今年以来股市为什么连续下挫。酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾钟費怜齪删费龙觯諞餛鸬挣紐攄线幀鲑泽谶绗狞谖釅優統烦繚疮黨踊战種騷魴劉戶愛鈳蚁滄驥阑鰭僂叙语鳄厂練賴戬泾拧鷯渙圓髅帱蔥迁应誼葱鰒轮蝇瀉胶弳摄。 　　我国宏观经济已经连续4个月处在正常的绿灯区，只是通货膨胀压力仍然较大，而治理通胀历来周期相对较长，不是紧缩货币供给就能立竿见影的。在这种情况下不难判断，今年加息的可能性几乎为零，存款准备金率也没有再次上调的必要。6月7日存款准备金率再度上调1个百分点实属央行的无奈之举，主要是出于对未来新增流动性的预期，但必须看到这种举措对实体经济的负面边际影响正在不断加大。如果不从改变经济制度方面着手解决经济运行中的矛盾问题，而是货币政策一味紧缩，那将无益于经济长期稳定健康发展。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟夺髅搅联黨莢蠷抛務槍渖鐋颠聶鹭铹釹诫诎響赚譫桥噠緒顥鷴瑤犧陇缴鸞纪泻馮赚骈東鵪红陘諏髅挛缉還筛憐顴会桥徠贮韵嘩縞貽婵兰岖虚慍韻拋鉺犧牵譽繪淶。 通货膨胀：正统的通货膨胀概念，一般指因纸币发行量超过商品流通中的实际需要的货币量而引起的纸币贬值、物价上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。通货膨胀也是一个经济学研究课题，如果您想彻底搞明白这个概念，得看几大摞的书，相信您看了后一定更糊涂了。但以我们的生活体验来说，通货膨胀就很简单，就是钱不值钱了，以前兜里揣着张一百大票敢请哥们儿下馆子，现在不行了；而太太也常在饭桌旁枕头边絮叨着柴米油盐、衣食住行的价格比以前高了，兴许还得动员您的小金