项目融资第六章 项目融资的资金来源(资金结构).pptVIP

债券的估价模型 债券估价：对债券在某一时点上价值量的估算 1、基本模型： 票面利率固定，每年末付息，到期还本金 影响债券定价的因素： 必要报酬率、利率、计息期、到期时间 2、到期一次还本付息 3、零票面利率 典型债券 若i k, P M, 溢价发行 若i k, P M, 折价发行 票面利率：单利计息 年金 2、权益资金成本（股本、留存收益） 股票与债务的最主要区别：在于股利是在缴纳所得税后以企业净利润支付的。所以股票的资金成本高于债券。并且当企业破产时，股票的求偿权在债券之后，股东的风险大于债券持有人，所以要求股票的股利大于债务的利息率。 普通股的资金成本，对于投资方，即是投资报酬率 三种方法： （1）资本资产定价模型 （2）股利折现模型 p221 股票不还本，股息可永久支付，故股票无到期年限 （3） 平均债务成本+风险报酬率=权益资本成本 p222 对于非上市公司，采用 股利折现模型 基本形式： （1）股利固定政策 （2）股利固定增长率 P0：筹资净额 总结 资金结构的概念 指构成项目的各种资金的结构比例。 资金成本 资金结构的确定方法 债股比 资金的期限