上市IPO案例股权融资折现现金流DCF估值假设、分析与结果.pptVIP

上市经典案例：一家公司股权资本自由现金流估值过程及结果;现金流折现法较为全面考虑了影响企业价值的各项因素，包括经营业绩、发展前景、增长潜力、资本结构和风险等，同时考虑了货币时间价值，是国际上公认的企业内在价值评估方法。 现金流折现法对企业本质及其不断扩大的资产提供了全面的、清晰的分析和描述。它是理论上最可靠的估值经济模型。 如下图所示，我们所建立的现金流折现模型预测了山东华能未来年(年)的现金流量，并对年后的现金流使用了永续增长的假设计算公司之终值。然后，我们按股本成本对未来扣除偿债成本后，可获得的净现金流进行折现，所得结果加上公司年月日现金持有量，从而得出公司的资产净值。 我们未采用加权平均资本成本()作为折现率，因为我们认为山东华能的未来资本结构将不会静态，因此，采取我们采用股本成本折现法有助于得到更精确的估值结果。;现金流折现架构;经营利润;. 估值结果;现金流量()分析;估值结果;;;;; * 山东华能年月日之收盘价格 资料来源：里昂证券新兴市场;;主要假设;主要假设(续);竞价上网电价 .我们假设，竞价上网部分发电量占计划发电量的比例将逐渐增高。从年月 开始，竞价上网电量将占计划发电量的(即年的年平均竞价上网比率 为)；到年，这一比例将上升至；到年，将进一步提高到， 并在财务模型预测的剩余年度保持恒定。 .中国计划在十年之内实现电力市场