某项目投资决策培训教材.ppt

第六章 项目投资决策 第一节 项目投资决策的相关概念 第二节 项目投资决策评价指标 第三节 项目投资决策分析方法 重点：净现金流量含义、内容与指标计算，项目投资决策指标及决策方法。 难点：售旧购新净现金流量，项目终结点现金净流量，内含报酬率指标计算，项目投资决策方法。 思考回答问题： 1.项目现金流量与企业现金流量有何不同。 2.试列举说明项目投资现金流入和现金流出的具体内容。 3.讨论折旧与利润关系以及折旧与现金流量的关系。 案例 王五准备开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案： 设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，直线法折旧，残值率为10%；2013年初购进并立即投入使用。 门店装修：2013年初支付装修费用4万元，假设装修费用在未来5年平均摊销。开业时营运资金垫支2万元。 收入与成本预计：开业当年前6个月每月收入3万元（已扣除营业税，下同），以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%；人工费、水电费和房租等费月0.8万元（不含设备折旧、装修费摊销）。 所得税率为25%，业主要求投资报酬率最低10%。 要求：请你确定 （1）该项目经营期各年净利润 （第一年2.1万元；第2-5年3.9万元） （2）该项目经营期各年现金流量 （第一年6.5万元；第2-4年8.3万元；第5年12.3万元） 1.现金流出量 2. 现金流入量 1.企业投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年流动资产需要额分别为2000万元和3000万元，流动负债需要额分别为1000万元和1500万元，则第二年新增的流动资金投资额应为（ ）万元。 A.2000 B.1500 C.1000 D.500 2.某项目经营期为5年，预计投产第一年初流动资产需要额为50万元，流动负债为15万元。投产第二年初流动资产需要额为80万元，流动负债为30万元。预计以后每年的流动资产需要额均为80万元，流动负债均为30万元，则终结点回收流动资金为（ ）万元 A.35 B.15 C.95 D.50  3. 现金净流量 项目计算期---投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间，用n表示。 项目计算期（n）=建设期+经营期=S+P 现金净流量计算—简化公式 1.完整工业投资项目： （1）建设期NCF = ?该年原始投资额 （2）经营期营业NCF = 营业收入?付现成本-所得税 = 净利润+折旧 =（收入-付现成本）（1-所得税率）+折旧*所得税率 （3）经营期终结点NCF=营业NCF +回收额 其中：付现成本=总成本-折旧 付现成本=变动成本+付现的固定成本 无形资产摊销与固定资产折旧同等看待。 1.某企业投资项目年销售收入为180万元，年总成本费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为25%，则该投资项目年税后现金净流量为（ ）万元。 A.42 B.65 C.60 D.48 2.已知某投资项目投产后预计某年总成本费用1000万元，同年折旧额200万元，无形资产摊销额40万元，则投产后该年付现成本为（ ）万元。 A. 1300 B. 760 C. 760 D. 300 3.某投资项目投产后预计某年变动成本650万元，固定成本为350万元，其中折旧额为200万元，无形资产摊销额为40万元，则该年付现成本为（ ）万元。 A. 1300 B. 760 C. 700 D. 760 4.某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的营业净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年年末的净现金流量为（ ）万元。 A .8 B.25 C .33 D.43 5.某投资方案年营业收入200万元，年总成本为220万元，其中折旧70万元，所得税率为25%，这该方案营业现金净流量为（ ）万元。 A.70