某项目融资方案分析.ppt

第一节 项目资金来源分析第二节 融资模式与组织形式第三节 融资成本分析第四节 融资结构分析作业:融资方案优选 项目融资方案分析 第一节 项目资金来源分析 一.项目资金来源 二.项目资本金的来源 三.项目债务资金的来源 四. 准股本资金 二.项目资本金的来源 1.项目资本金 2.项目资本金比例 3.项目资本金的出资方式 4.项目资本金来源渠道 股东直接投资 股票融资 政府投资 1.项目资本金 项目资本金:在建设项目总投资中,由投资者认缴的出资额. 投资者享受所有者权益 非债务性 获取债务资金的信用基础 2.项目资本金比例 项目资本金比例: 不同行业的项目资本金最低比例: 项目资本金最低需要量 3.项目资本金的出资方式 出资方式: 货币资金; 实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等 工业产权、非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%； 特批的高新技术项目可达到35% 三.项目债务资金来源 1.项目债务资金 2.项目债务资金的来源渠道和筹措方式 项目债务资金 项目债务资金：以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金.特点： 时间上有限制； 优先追索权； 成本低于权益资金； 不会分散投资者对企业的控制权； 避税 政策性银行贷款 政策性银行贷款:期限长,利率低,配合国家产业政策,对政策性项目提供贷款 国家开发银行 中国进出口银行 中国农业发展银行 外国政府贷款 援助性:期限长,低息或无息; 混合贷款:政府贷款加出口信贷; 特定用途 日本ODA: 90%低息贷款(0.75%~2.2%,期限30+10年) 道路,港口,机场;环境农业,通讯等 国际金融组织贷款 世界银行:期限长（20年以上）,浮动利率;一般只为项目提供货物或服务的外汇部分;审批时间长 亚洲开发银行:硬贷款（10~30年，浮动利率）和软贷款（40年，0利息，1%手续费）,赠款 出口信贷 设备出口国政府为了促进本国设备出口、鼓励本国银行向本国出口商或外国出口商提供的贷款。利率一般低于国际商业贷款利率。 卖方信贷：贷给本国出口商； 买方信贷：贷给设备进口国； 银团贷款 适用于资金需求量大，偿债能力强的建设项目 多家银行组成集团，采用统一贷款协议 四.既有法人内部融资 1.既有法人内部融资含义 2.既有法人内部融资渠道 货币资金 资产变现资金 经营权变现资金 直接使用非现金资产 既有法人内部融资 以既有法人资产作为项目建设资金的来源. 对于企业的某一项资产来说，无法确定它是资本金形成的，还是债务资金形成的。 但，当投入项目，就构成项目的资本金。 例如：A企业以资产M投资于项目B，则对于B来说，M就构成B的资本金。 货币资金 可用于项目建设的既有法人资产——货币资金，包括： 现有的货币资金：库存现金和银行存款，扣除必要的日产经营活动所需货币资金额。 未来经营活动可能获得盈余现金：通过企业未来现金流量预测估算。 四.准股本资金 准股本资金：兼有资本金和债务资金性质的资金。 1.优先股股票 2.可转换债券 1.优先股股票 从普通股东立场看,优先股可视为负债;从债权人立场看,优先股可视为资本金; 负债性质：股息固定,对公司剩余财产比普通股有优先要求权;不参与分红,无表决权; 权益性质：受偿顺序在普通债务之后,股息在税后利润中支付 在项目评价中，优先股视为项目资本金 2.可转换债券 特定时间、特定条件下，转换为普通股股票的特殊企业债券 利率低于普通企业债券利率 在项目评价中，可转换债券视为项目债务资金 第二节 融资模式与组织形式 一.项目融资模式 二.项目融资组织形式 三.项目投融资的产权结构 一.项目融资模式 项目融资模式:项目融资模式指融资所采取的方式。包括： 项目的融资组织形式 不同的融资主体采取融资活动，承担相应的责任和风险 融资结构 二.项目融资组织形式 1.新设项目法人融资(项目融资) 项目融资的方式 项目融资的特点 BOT 2.既有项目法人融资(公司融资) 公司融资的方式 公司融资的特点 项目融资的方式 项目融资：项目的发起人(企业或政府)与其他投资人出资，建立新的法人单位——项目公司，承担项目的投融资、建设和运营。 项目发起人作出投资决策；发起人与项目公司并非一体； 项目公司承担融资责任和风险； 项目还贷能力取决于项目资产和项目财务效益 项目融资的特点 有限追索权：项目融资的信用基础是项目公司范围内的资产，对项目外资产（组建项目公司的发起人）无追索权。 BOT方式图示 公司融资的方式 既有项目法人融资（公司融资）：依托现有法人进行融资活动。 方式：不组建新的项目公司。由发起人公司出面筹集资金投资于新项目，以已经存在的公司本身的资信对外融资。 现有公司组织融资活动，投资决策，承担责任和风险；