债券承销业务培训讲义.ppt

1.1.2 境内非金融企业债券产品特性对比 1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况 截至2012年末，债务融资工具累计发行8.31万亿元，占境内非金融企业债券发行总规模的71.1%；截至2012年末，债务融资工具存量规模共计4.16万亿元，占境内非金融企业债券存量总规模的60.8%；2012年当年发行规模共计2.65万亿元，同比增长44.5%，占境内非金融企业债券当年发行额的74.6%。债务融资工具已经成为境内非金融企业最为主流的直接融资渠道。 1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况 2012年末境内非金融企业各类债券存量额占比 数据来源：wind资讯 1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况 境内非金融企业各类债券2012年发行额占比 数据来源：wind资讯 1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况 2008-2012年债务融资工具发行情况（单位：亿元） 数据来源：wind资讯 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 非金融企业债务融资工具主要包括短期融资券（CP）、中期票据（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN，简称“定向债”）、超短期融资券（SCP）、资产支持票据（ABN）和中小企业集合票据（SMECN，含区域集优）等。 其中，定向债采取私募方式发行，资产支持票据可采取公募或私募方式发行，其余品种均采取公募方式发行，采取公募方式发行的债务融资工具以下合称公募品种，采取私募方式发行的债务融资工具以下合称私募品种。 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述 1.2.2 非金融企业债务融资工具——短期融资券 根据《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》规定，短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。 1.2.2 非金融企业债务融资工具——短期融资券 短期融资券为交易商协会推出最早、最为成熟的债务融资工具，发行人和投资者接受程度较高。 可根据企业资金需求情况灵活设计发行方案，注册额度在有效期内可循环使用。 发行利率水平一般低于中长期品种，优质企业远低于同期限贷款基准利率。 评级不低于AA级的企业，短期融资券与公募中长期债互不占用额度。 在两年注册额度有效期内，发行人可灵活设计各期融资券的发行规模、期限结构等要素，发行方式较为灵活，以下列举两种典型方式： 满额发行：注册后首期满额发行，到期后续发，可满足大额资金需求。但若无相应资金使用计划，容易造成资金闲置，同时到期还款压力较大，发行灵活度较小。 小额分期发行：根据发行人资金需求情况灵活选择发行额度、发行时机和发行期限，可选择同一时间发行两期不同期限的短期融资券，或选择错开时间的小额分期发行，并通过额度内循环降低到期时的还款压力。 1.2.2 非金融企业债务融资工具——短期融资券 1.2.2 非金融企业债务融资工具——短期融资券 1.2.2 非金融企业债务融资工具——短期融资券 主体评级不低于A+，主要承做AA-（含）以上的项目。 发行人应有可靠的偿债能力和可持续发