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穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
2012 年度合肥紫金钢管有限公司信用评级报告
评级主体 合肥紫金钢管有限公司 基本观点
信用等级 BBB 中诚信国际评定合肥紫金钢管有限公司（以下简称
“紫金钢管”或“公司”）信用等级为 BBB ，评级展望为
评级展望 稳定
稳定。
概况数据 中诚信国际肯定了公司在钢管行业中相对领先的地
紫金钢管 2009 2010 2011 2012.3
位以及良好的发展前景。同时，中诚信国际也关注公司作
总资产（亿元） 2.60 2.49 2.91 2.96
为中小企业整体实力薄弱、在扩张时期资本支出较大、负
所有者权益（亿元） 1.39 1.58 1.74 1.75
总负债（亿元） 1.21 0.91 1.16 1.21 债水平存在进一步上升的压力等因素对公司整体信用状
总债务（亿元） 0.90 0.73 0.70 0.70 况的影响。
主营业务收入(营业总收入) （亿元） 1.25 2.05 1.88 0.25 优 势
EBIT （亿元） 0.24 0.24 0.24 --
EBITDA （亿元） 0.32 0.33 0.33 -- 行业地位较高。公司的生产规模在国内处于较领先地
经营活动净现金流（亿元） 0.09 0.21 0.30 0.08 位，在钢结构建筑领域公司产品市场占有率达到 40%
主营业务毛利率%) 27.49 20.47 20.96 26.30 左右，处于结构管行业龙头地位。
EBITDA/主营业务收入(营业总收入) (%) 25.33 16.31 17.49 -- 产品质量较好。基于公司较高的行业地位和严格的产
品质量监控，公司的产品广泛应用于国内外大型工程。
总资产收益率(%) 9.77 9.45 8.77 3.22
公司结构管产品在国家体育馆（鸟巢）、国家游泳管（水
资产负债率(%) 46.47 36.64 39.99 40.74
立方）、沈阳奥体、天津奥体等多个项目以及诸多省市
总资本化比率(%) 39.13 31.68 28.64 28.53
重点工程中得到应用，油气管产品成功应用于加拿大、
总债务/EBITDA(X) 2.83 2.19 2.13 --
刚果、意大利、中东及北美等国外重点油气管线工程。
EBITDA 利息倍数(X) 5.34 6.83 7.33 --
注1：2009~2010公司报表采用旧会计准则编制，2011年公司报表采用新会计准则编制；
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