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行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 周期与成长并重 看好养殖和种业 2013 年06 月27 日 看好/维持 差 ——农林牧渔行业2013 年下半年投资策略 东 农林牧渔 半年度报告 兴 证 券 投资摘要： 王昕 农林牧渔 股 010 wangxin@dxzq.net.cn  上半年农业跑赢大盘。上半年农林牧渔板块（申万）上涨 1.41% （截止6 份 执业证书编号: S1480511090001 月 14 日），同期沪深300 和上证综指分别下跌4.21%和4.72%，农业板块 有 细分行业 评级 动态 略强5.62 和6.13 个百分点。子行业方面，农业综合、林业和其他农产品 限 禽畜养殖 看好 维持 加工涨幅居前约 17.51%、8.28%和6.93%；水产养殖跌幅第一约12.12%， 公 渔业 看好 维持 海洋捕捞、种子生产、饲料分别下跌8.78%、6.48%和1.39%，禽畜养殖略 司 饲料 看好 维持 涨0.71%。 证 种植业 中性 维持 券  禽畜养殖上涨周期后延，种子库存明年好转。今年中期生猪价格短时涨幅 林木业 中性 维持 研 较大，养殖户补栏积极性高涨，以淘汰母猪来降低生猪产能仅在南方少部 行业基本资料 占比% 究 分地区出现，我们预计今年猪价难以出现大幅上涨，周期反转还待明年。 股票家数 82 3.33% 报 饲料下半年逐步回暖，且今年生猪存栏并未出现大幅波动，生猪高存量是 重点公司家数 22 26.83 告 饲料销售的基础保障，预计饲料下半年销售情况将好于上半年。种业库存 行业市值 3257.89 亿元 1.34% 依然较高，但预计今年制种面积将有下降，明年行业高库存情况将有明显 流通市值 2366.49 亿元 1.42%