财务管理01-总论.pptVIP

* * * * 2、利润最大化 缺点： 没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值，容易造成财务决策的短期行为倾向 如：A公司第1年100万、第2年0；B公司第1年0、第2年100万 没有考虑风险问题 如：假设A、B公司今年均挣取利润100万，但A公司利润全部为现金收入，B公司全部为应收账款 没有考虑投入的资本规模 3、股东财富最大化（公司股票价格最高化） 优点： 反映了时间价值，克服了短期行为 考虑了风险因素 反映了资本和收益之间的关系 缺点： 不适合于非上市公司 只强调股东利益 股票价格受多种因素影响 * 4、企业价值最大化 企业价值=权益价值+债务价值 由公司未来的收益和风险决定：公司未来现金流量的大小及其时间分布，以及未来现金流量的风险大小。 影响因素： 投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策 社会责任 * 五个主要市场经济国家企业目标比较 问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的？ 1、股东的利益占第一地位。 2、企业的存在是为所有的利益群体服务的。 调查公司数：美国 82 英国 78 法国 50 德国 10 日本 68 * 三、财务管理的目标协调 * 所有者与经营者矛盾的协调 矛盾：两者利益目标不一致 协调措施:解聘、接收、激励 股东的目标 实现资本的保值与增值， 最大限度地提高资本报酬，增加公司价值