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冰火两重天的汽新新车行业
冰火两重天的汽车行业
冰火两重天的汽车行业
冯海华
2004.6.22
汽车行业动态分析
1、行业总体运行状况及趋势
2、载货车行业整体看淡
3、客车行业继续平稳态势
4、轿车行业短期发展颇具争议
5、轿车行业中短期趋势判断
6、轿车行业重点公司选择
2
2004年1-5月行业动态
贡献度
重型载货车
中型载货车
轻型载货车
微型载货车
轿车
大型客车
微型客车 中型客车
轻型客车
数据来源：申万研究所
轿车仍是拉动汽车总量增长的主力车型
3
行业分化加剧
• 子行业继续分化
• 子行业内的公司业绩两极分化
• 趋势：行业集中度提高，逐步形成行业领先企业
4
汽车行业动态分析
1、行业总体运行状况及趋势
2、载货车行业整体看淡
3、客车行业继续平稳态势
4、轿车行业短期发展颇具争议
5、轿车行业中短期趋势判断
6、轿车行业重点公司选择
5
载货车行业——看淡
• 大型工程项目及基础设施项目对中型、重型载货车的需求减缓
• 原材料价格上涨导致生产成本上升
• 预计全年产销增长15%-20%
• 全行业将出现微亏的状况
• 投资机会：外资合作、产品结构升级
• 代表公司：福田汽车（600166）、*ST重汽（000951）
6
汽车行业动态分析
1、行业总体运行状况及趋势
2、载货车行业整体看淡
3、客车行业继续平稳态势
4、轿车行业短期发展颇具争议
5、轿车行业中短期趋势判断
6、轿车行业重点公司选择
7
客车行业—— 中性
• 行业保持平稳增长
• 城市公交客车、旅游客车需求将保持长期稳定增长
• 大中客车有一定的成本转嫁能
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