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2011 年 10 月 18 日 可再生能源行业 2011 年下半年报告 评级：增持 维持评级 行业研究 长期竞争力评级：高于行业均值 新能源中的新材料 市场数据 (人民币) 行业观点 行业优化平均市盈率 44.22  作为产业升级和未来能源替代的重要方向，新能源在当前和未来相当长一 市场优化平均市盈率 22.26 段时间内将持续高速成长，由此所带来的衍生投资机会和产业机会是大家 国金可再生能源指数 563.70 所共同关心的； 沪深300 指数 2901.22 上证指数 2612.19  从国家政策制定的角度看，新材料也是七大战略新兴产业之一。从目前已 深证成指 11568.17 经报道的《新材料产业十二五发展规划》的六类重点发展方向看，有五个 中小板指数 5769.80 方向是与新能源密切相关的，这也是我们做这个专题的初衷；  这五个与新能源密切相关的重点方向分别是：高性能膜材料专项工程（包 括锂离子电池隔膜与光伏膜）、新型动力电池材料、碳纤维复合材料、稀 912 土功能材料和高强轻型合金材料专项工程。我们在正文中详细分析了这五 862 个方向。 812 762  膜材料包括锂离子电池隔膜与光伏膜。这两种膜都是各自产业 内的关键部 712 件，成本占比高、技术难度大。 662 612  锂离子电池隔膜是锂离子电池的技术难点之一，目前仍然主要为日本企 562 业把持，根据目前的市场格局和技术情况，我们判断如果国内企业实现 9 0 1 4 3 1 1 1 0 2 国产化，未来五年将有25 倍的产业空间。值得关注； 0 1 4 7 9 1 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1  光伏膜与背板材料一起，占光伏组件成本 10%左右，且关键材料仍为杜 国金行业 沪深300 邦等国外企业把持，随着光伏产业的快速成长，膜与背板的市场价值不 断提升，具体竞争格局和相关企业情况请参看正文；  稀土在新能源产业中的应用分为以下几个方向  薄膜电池与聚光电池分别使用铟、镓、硒、砷等金属材料，且多数属于 相关报告 伴生的小品种金属，目前产量有限，一旦光伏产业大量使用，将对原有 供需格局形成很大破坏，可能导致价格波动； 1. 《大亚湾再现裂痕－关注核安全》， 2010.11.16  风电和新能源汽车中的直驱电机使用钕铁硼，尽管两者单位用量差异巨 大，但总的用量和市场前景都很巨大。  先进电池材料包括电池正极材料与电解质两个重点子方向  锂电池正极材料