核电铅酸电池尚新新可一战——新能源行业投资策略.pdf

可再生能源走下神坛，核电铅酸电池尚可一战 ——新能源行业2012年度策略 长城证券研究所 电力设备新能源 - 核心观点  可再生能源在政策推动下的高速发展被证明不可持续，高成长预期下的高估值已被 市场推翻。  目前可再生能源行业的机会在于：一、产品价格下降带来的经济性提升；二、产业 内部整合淘汰落后产能；这两者都是长期过程，短期内难以看到成效。  我们坚持中国必将发展核电的大逻辑，加之核电规划重启已基本确定，核电板块迎 来较好布局时点；  铅酸蓄电池行业受制于严厉的环保政策，行业整体产能难以提升，下游需求稳步增 长，有利于幸存厂家。  给予核电、铅酸电池行业“推荐”评级，给予太阳能、风电行业“中性”评级。 2 目录 可再生能源走下神坛 核电与铅酸电池—依然是政策主导带来投资机会 板块估值与重点上市公司 3 可再生能源走下神坛 继2010年的风电之后，太阳能行业拐点显现 20000 风电装机容量 2 18000 16000 1.5 14000 12000 1 10000 8000 0.5 6000 4000 0 2000 0 -0.5 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E 2014E