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同业业务快速发展的潜在风险及走向 近年来，随着资本市场的发展和金融脱媒的深化，商业 银行同业业务逐渐兴起。同时，受传统息差收窄、盈利压力以及利率市场化加速推进等多重因素作用，也使得商业银行越来越关注同业业务。金融同业合作交叉性较强,给银行带来的收益也是多元化、综合性的。利率双轨制形成的套利空间、金融机构 竞争优势差异、金融分业经营体制下的资金分布不均以及信贷规模调控等都是商业银行同业业务发展迅猛的重要原因。同业业务快速发展的同时，风险也随之暴露出来。资产端与负债端期限错配产生的流动性风险，增加金融体系系统性风险以及资金注入影子银行体系都不得不引起我们的关注。2013年以来， 银监会出台一系列规定，特别是2013年2月起将开始执行的《商业银行同业融资管理办法》，将系统地对同业业务进行监管，并为避免同业业务风险的产生提出了一系列要求。 　　商业银行的同业业务是指商业银行、证券机构和 保险（ 放心保）公司互为客户及合作对象，以同业资金融通为核心的各项业务。同业业务发展初期，仅有浅层次的同业存放和同业拆借等业务形式，但随着近年来同业业务的快速发展，金融同业的合作范围不断拓展，合作层次不断提升，合作规模不断扩大，现在同业间可以进行资金清算、债券投资、外汇买卖、衍生产品交易、代客资金交易和同业资产买卖回购、票据转贴现和再贴现等更多种类的业务合作。目前我国商业银行同业业务主要从银银合作、银保合作、银基合作、银证合作、银信合作、银租合作等六个方面来开展业务。 　　银行同业业务这些年也在一直不断的创新，其突出的特点是票据资产和信用证成为主要载体。银行承兑汇票兼具交易工具及融资工具特性，使得票据资产成为银行同业业务创新的主要载体。银行通过买入返售业务，在同业之间转移腾挪票据资产，将原本占用信贷规模的“票据贴现”资产转化为同业资产，从而达到压缩信贷规模、节约经济资本和满足存贷比约束的目的。利用信用证载体的同业创新，主要集中于代付类业务。 　　同业业务近年来发展迅猛 　　商业银行同业业务不受存贷比约束，无需缴纳存款准备金；且交易对手为金融同业，整体风险较低；可成为生息业务盈利的有力补充，因而近年来商业银行同业业务得到较为迅猛的增长。 　　2009～2012年我国银行业同业资产规模年均增长36.4%，分别为总资产增速的2倍和贷款增速的2.2倍。同期同业负债年均增长25.8%，分别比总负债增速和各项存款增速高7.6个百分点和8.7个百分点。随着规模快速扩张，同业业务在银行业资产负债表中的占比逐年上升。 　　股份制银行同业业务的表现最为抢眼。以同业业务发展最快的 民生银行( 600016, 股吧)和 兴业银行( 601166, 股吧)为例，2012年其同业资产和负债在总资产和负债中的占比均超过30%；民生银行2012年的同业资产和负债同比增速分别达到155%和173%。其中，买入返售资产在同业资产中的占比由2011年的34.3%大幅升至近70%，兴业银行升至77.4%。 　　与国外银行相比，我国同业业务仍有较大发展空间。国外商业银行来自金融同业业务的收入已普遍占到总收入的30%，而我国商业银行在同业业务方面的收入为10%左右，尚处于起步阶段。 　　快速发展的原因 　　同业业务规模和比重在合理范围内逐年提高是一个积极信号，也是银行业务未来的发展趋势，加强金融同业间的合作，有利于实现优势互补和资源共享，是银行提高市场竞争力的一个有效途径。我们认为同业业务近年快速扩张主要有以下四大方面的原因： 　　在信贷规模调控下，商业银行以同业业务形式满足企业资金需求。在宏观审慎管理框架下，商业银行信贷增长受到资本充足率的制约、存贷比的限制。部分商业银行通过 信托公司或其他金融公司平台将对企业的融资转换成权益或资产项目，而后借助同业业务项下的“买入返售”科目，绕开信贷规模调控。 　　利率双轨制创造了同业资金的套利空间。在 央行的积极推动下，我国利率市场化改革取得了显著成就。目前，我国金融市场利率、金融工具的利率均已实现了市场定价，只有存款利率还存在管制。但因为存款市场利率管制与金融市场利率市场定价同时并行，就有可能创造了套利空间。 　　金融分业经营体制下不同类别金融机构之间存在资金融通需求。我国实行金融分业经营体制，并实施了分业监管。长期以来我国间接融资发达，直接融资发展缓慢。银行业不同于其他金融机构，社会资金主要向银行集中，银行可运用资金规模巨大。随着居民理财意识的增强，证券、信托行业的资产管理业务需求增加，客观上也需要向银行体系融入资金。同时，商业银行与信托行业、证券行业合作开发 理财产品，获得中间收益，也推动了同业业务的发展。大多数大型企业成立了财务公司，对公司资金实行集中管理，使部分公司存款也转化为同业存款。