梁琪金融创新：中国银行业持续稳健发展的.pptVIP

Company Logo * 认识你的客户看似“客户定位”问题，但本质上是银行吸引客户能力的问题。 转变观念，一方面，转变现有的建立在现实的、静态的、银行既得利益基础上的客户细分为以客户需求为依据、以银行提供客户的产品和服务为主线、以客户价值管理为内容的客户细分；另一方面，转变“挖客户”、“抢客户”、“夺客户”为细致用心地“发现客户”，诚心实意地“服务客户”，脚踏实地地“培养客户”，点点滴滴地培育市场。 转变理念：视“客户”为“消费者” Nankai Univ. 民生银行的“全产业链”模式案例 Company Logo * 商业银行开展金融创新活动，应做到“认识你的交易对手”。在开展涉及投资和交易业务时，应认真分析和研究交易对手的信用风险、市场风险和法律风险，做好交易对手风险的管理，特别是在市场环境发生重大变化时，要密切跟踪交易对手的风险状况，采取有效的应对措施。 区别于一般性客户，交易对手多特指商业银行在从事金融衍生品交易的对方客户（交易对手），包括机构客户、个人客户、金融机构。 Nankai Univ. Company Logo * 总体看，重视评估交易对手的“流动性风险” 个体看，重视产品的定价以及风控。在永远牢记“帝国主义忘我之心不死”的同时，谨记切勿“利令智昏”。 Nankai Univ. “中信泰富”案例 Company Logo * 中信泰富在澳大利亚经营一个铁矿，为了支付从澳大利亚和欧洲购买的设备和原材料款，公司需要澳元和欧元。为了锁定美元开支的成本，中信泰富开始投资累计外汇期权进行对冲。据估计，澳洲铁矿石项目的资本开支需求约为16亿澳元和8 500万欧元，随后的25年经营期内需要大约10亿澳元营运费用； 而中信泰富签署的外汇合约总额却高达90亿澳元和1.6亿欧元。 2008年10月20日，中信泰富发出盈利预警，称由于澳元大幅贬值，其持有的累计澳元期权合约已经确认155亿港元的亏损，并称早在9月已经察觉其潜在风险。2008年11月12日，中信泰富公布中信集团拯救方案，后者将购买中信泰富116.25亿元换股债券，并接手一批潜在亏损的澳元合约。2009年3月25日，中信泰富公布2008年度业绩，净利润亏损126.62亿元，其中澳元外汇合约亏损146.32亿元。2009年4月8日，荣智健辞去主席及董事之职，范鸿龄则辞去董事总经理之职。 Nankai Univ. Company Logo * 累计期权（Knock Out Discount Accumulator）是一种以合约形式买卖资产（股票、外汇或其它商品）的金融衍生工具，为投资银行（庄家）与投资者的场外交易。 假设标底资产为“农业银行”，执行价格为2元，取消价为2.6元，数量为1 000股，合约杠杆为2倍。 ，只有当农业银行股票价格落在[2元，2.6元]区间，投资者获利；高于此区间，既不获利也不亏损；低于此区间，投资者加倍亏损。假设股价是2.3元/股，投资者以执行价格2元/股买入1 000股，获利为(2.3-2)×1 000=300（元）；若涨到超过2.6元（取消价），合约中止，不赚不亏；若跌到1.7元，投资者必须以2元/股的价格买入2 000股（即双份），亏损为(2-1.7) ×2 000=60 0（元）。可以看出，市价上涨或下跌0.3元，投资者获利300元，亏损却为600元，同样的涨跌，赢利和亏损却完全不对等。理论上，当股价跌到0元附近时，亏损可最多达到2×2 000=4000；而赢利的理论最大值只有（2.6-2）×1 000=600，赢利和亏损的幅度完全不等。 Nankai Univ. Company Logo * 中信泰富合约：最高利润总额5 150万美元，约合4亿港元；而可能产生的理论最大亏损将达到0.89×90=80.1（亿美元），约合622亿港元。显然，风险与收益完全不对等，合约是不合理的。 中信泰富的澳元合约可以分解为两个期权：在未来两年的每一个月内，中信泰富获得1个看涨期权；投资银行获得2.5个看跌期权。双方没有现金支付，即双方认为中信泰富获得的1个看涨期权价值等于投资银行获得的2.5个看跌期权价值。 输在：对宏观经济和金融形势的展望、以及定价权 实际上，中信泰富获得的1个看涨期权价值显然远远不如庄家获得的2.5个看跌期权价值。而签署合约时，银行并没有向中信泰富支付现金进行弥补，所以，中信泰富在合约签订之际就已经上当受骗，亏损早就注定了。 Nankai Univ. Company Logo * 没有制度创新与机构创新的产品创新是金融创新的次优选择； 中国存在金融创新不足，在现阶段的宏观经济和金融形势下，金融创新尤为重要，尤其是利率市场化后的产品创新更为紧迫； 金融创新要与中国经济和银行业的实际密切结合，本着以满足消费者需求服务于实体经济为宗