风险投资理论和实务绪论.pptVIP

风险投资运作流程 企业项目 筛选与初审 项目投资建议书 投资决策委员会 （通过） 风险投资公司 董事会批准 其它机构投资者 组成新项目公司 签订投资协议 派员加入董事会、监事会 企业管理运作 项目管理专责小组 撤出变现 从风险投资动作流程可知，风险投资活动分为四个阶段： 筹资阶段：风险投资家从投资者筹集风险资本，组成风险投资基金或风险投资公司； 投资阶段：风险投资家完成对创业企业的初步筛选、审慎调查、价值评估，与创业企业谈判并签订相关投资协议，并以变通股、优先股、次级债务、金融租赁等多种形式将风险资本投入创业企业； 管理阶段：风险投资家通过参加被投资企业董事会、协助被投资企业的战略决策、协助被投资企业进行后续融资等方式对被投资企业进行增值管理； 退出阶段：风险投资家通过上市、收购与兼并、清算等方式退出被投资企业，并将投资收益分配给风险投资基金或风险投资公司的投资人。 筹资理论 风险投资的资本来源主要包括养老基金、捐赠基金、公司、银行、保险公司、政府、个人与家庭等。在不同的历史时期，不同来源的资本在风险投资市场中所占的比例不尽相同。目前美国风险投资总的资本来源中，养老基金点一半以上的比例。 Compers和Lerner考查了1972至1994年美国的风险投资筹资活动，认为对风险资本的需求变化是影响风险投资筹资水平的最重要的因素，此外，政府放松管制对总体筹资水平有积极的影响，而风险投资