我国商业银行风险管理与价值创造关系的实证研究.docVIP

我国商业银行风险管理与价值创造关系的实证研究 经营管理 我国商业银行风险管理与价值创造关系的实证研究 ●王罡山西师范大学管理学院 [摘要j金融全球化给金融业带来了空前的发展机遇也带来了前所未有的管理挑战,.如何在股东权益最大化下控制好经营风险,是 每一家银行所追求和积极探索的.本文采-~t.EVA(经济增加值)这个经风险调整的指标来考核银行的价值创造能力,试图考察银行各种风 险管理因素对价值创造的影响,为银行业持续健康快速发展做出贡献. [关键词]商业银行风险管理价值创造EVA 一 ,样本选择与数据说明 根据数据的可得性,本文选取的研究样本包括大型商业银行: 中国工商银行,中国银行,中国建设银行,中国农业银行和交通 银行;股份制商业银行:招商银行,中信实业银行,上海浦东发展 银行,民生银行,兴业银行,华夏银行,深圳发展银行以及光大银 行.从市场占比来看,样本银行可以反映中国银行业的主体部分. 文章将分析EVA的时间段放在2000—2008年间,数据来源于《中 国金融年鉴》2000—2005年各期,各银行年报及Bankscope数据 库. 根据EVA计算公式: EI:4=NOPA一(jP×}l4CC (=无风险收益率+×风险溢『,r 在计算我国商业银行的EVA中,无风险收益率采用一年定期存 款利率;并且∥系数反映的是股票的系统性风险,数值越大,反映 对整个市场的风险越高,是通过银行股票收益率对同期股票市场的 收益率回归而成.市场组合的风险溢价是整个证券市场对无风险收 益率的溢价,我国学者张新(2003)在《中国经济增长和价值创 造》中认为市场风险溢价为6%,而且认为我国金融业的∥系数为 1089.本文在研究中借用了张新的研究结论. 二,变量选取和模型说明 1被解释变量的选取 被解释变量是EVA回报率,用EVA回报率即银行的EVA值除以 银行的资本规模作为银行价值创造能力的代理变量. 2.解释变量的选取 选取解释变量,即影响银行价值的风险管理因素的选取.银行 的风险管理主要集中在风险资本的管理,而风险资本的管理体现出 来的是银行的资本充足性,它反映了银行对市场风险的管理.因此 本文选取了资本充足率指标,用以表明银行自身抵御风险的能力, 资本充足率也是银行资本监管的核心指标. 其公式为: 资本允足率=再百薯可i 从另一方面来看,我国商业银行目前的风险管理主要集中于信 用风险管理,因此本文选取不良贷款率和拨备覆盖率作为银行管理 信用风险水平的代理变量. 银行的不良贷款率=不良贷款余额/贷款总额×1O0~. 不良贷款拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否 充足的一个重要指标.由于计提的不良贷款拨备会直接记入损益表 冲减当期利润,因此拨备是影响银行业绩的重要因素. 拨备覆盖率:(一般准备+专项准备+特种准备)/不良贷款余 额 其次,流动性风险也是银行风险管理的重要内容,本文选取存 贷比作为解释变量之一,即贷款总额和存款总额的比率.反映商业 银行流动性的大小. 最后.选取银行资产规模的自然对数作为控制变量.因为银 行的规模大小会影响银行的风险偏好,规模大的银行承担风险能力 强,风险偏好大,所以需要控制其规模. 3.虚拟变量的选取 选取银行上市与否作为虚拟变量,上市与否反映了银行的股权 结构以及公司治理结构,其对银行的价值也有一定的影响. 表1模型变量表 变曩类型变熏祢符号变量含义 被解释变量EVA回报率EVASEVA/CAP 不良贷款率NPLR不良贷款余额/总资产 拨备覆盖率ATNPL贷款损失准备金计提比例 解释变量资本充足率CAR资本/风险加权资产 存货比L/D贷款余额/存款余额 规模S资产总额的对数 虚拟变量是否上市D上市银行D=1;否则D=0 三,模型说明及结果分析 1.实证模型的说明 由于我国银行业存在数据不透明而导致部分变量数据缺失, 因此本文实证数据呈现混合截面性,采用多元线性回归模型,形式 为: E1ASc+￡,.A71lRf{4PLRtf{CAI.tf{I.一I)Sf{.i)一e 由于数据的混合截面性,采用广义最4\--乘法(GLS)估计模 型参数,在进行回归分析之前,先对各变量进行相关性分析,结果 如下: 表2变量相关性检验表 相关性分析结果表明,资本充足率(CAR)和规模变量(S) 的相关性略高.其余变量之间的相关性不高,银行规模会对资本有 一 定的影响,符合理论假设,因此原模型可用来作为文章实证分析 的模型. 通过广义最小二乘法用银行的风险代理变量对EVA回报率进行 多元线性回归,在Eviews中得到计量结果如下: 从回归结果来看,线性方程的拟合优度达到了0837338,DW 值显示不存在自相关. 2.实证结果分析 (1)信用风险对银行价值创造能力的影响.反映银行信用风险 的不良贷款率(NPLR)和拨备覆盖率