在Black-Scholes评价模型下台指选择权最适波动性估计方法之研究.PDF

管理科學研究 Vol.2, No.1, 2005 第93-109 頁 在Black-Scholes 評價模型下 台指選擇權最適波動性估計方法之研究 The Mothod of the Volatility Estimator in TXO Under the Black-Scholes Model 1 2 3 倪衍森 吳曼華 鄭亦妏 (Received: Nov. 11, 2004 ；First Revision ：Jan. 27, 2005 ；Accepted: March 16, 2005) 摘要 在以往的實證研究中，對於波動性的估計模型主要可以區分為兩大類：一類是藉由 過去某段時間中的價格走勢做為波動性衡量的依據，稱之為歷史資料波動性，另一類是 隱含波動性，乃利用選擇權的市價來代入評價模型中，以反推該價格所隱含的波動性。 實證結果顯示兩者在