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万字干货详解量化投资：中国量化产品现状及未来趋势 投资本身，现在已经变成了一个专业的事情。因为不管什么事情，只要做的人多了，就会向专业的方向发展，而投资无疑就是这么一件事。当一件事情变得更专业，它必然变得更为深入和复杂，这时它就越来越远离大众人群。 这不是说这件事变得和大众越来越没有关系，而是指没有专业训练的人会越来越难以亲自做这件事。 做事的专业性，主要体现在深度和广度上边。而在深度和广度二者中，深度是第一位的，没有深度，就谈不上广度。只有先精于一事，方可涉及其他。投资也是一样。投资的品种有很多，股票、债券、期货、期权、货币、外汇、基金等等，还有更多的组合和衍生品。如果不精于每一个，便无法广泛投资于所有。而精通其中任意一个，都是何等的难事！ 量化是专业性最典型的特征，因为量化代表着准确和精确。爱迪生说“天才是1%的灵感加上99%的汗水”，为什么不说是“一点点灵感加上大量的汗水”呢？这就是为了显得更为专业。我们去菜市场买肉，现在不会再接受卖家“信手掂来”的重量，因为我们不相信掂量出来的价格是准确精确的。 1、量化就是准确精确，模糊是交易的最大障碍 从古代埃及人开始，数学就已经开始发展并且占据了重要的位置。人们丈量土地，计算面积，发现了各种图形的面积计算公式。这是最早期的量化之一。没有这些明明白白的计算公式，一块三角形的土地和一块长方形的土地是没办法进行交换的。人们进行各种物物交易，无论重量、体积、价值，都必须对等，所以人们发明了各种量具。 我国秦朝时期统一了全国的度量衡，就是为了使全国有一个统一的量化标准。因为可量化是交易的基础，也是人们交流的基础。 模糊是交易和交流的最大障碍之一。放在资本市场也是一样，如果各种证券合约没有统一量化的交易价格和条款，那整个市场就不可能发展壮大。买卖双方想达成交易，不仅需要在价量上必须要有统一的认识，在标的品质和服务等更多权利责任上必须都要澄清模糊，达到准确清晰。没有任何一个市场是基于模糊信息的交易。 2、精确带来信任，信任推动市场发展 无论是自然界还是社会学，量化的研究是最核心最根本的研究，是可验证可实践的基础。在物理学，牛顿定律定量地告诉我们外力和质量和加速度的关系。如果这一关系只是模糊的定性研究，我们怎么能用它来制造实用的机械，用它来推动工业革命呢？爱因斯坦如果没有给出质量和能量的准确关系，那我们怎么精确的使用核能呢？ 在资本市场也是一样。期权定价从定性交易，到二叉树定价，再到连续模型定价，一步步走向专业，一步步走向量化。而最终期权定价公式的发现，则极大的推动了整个市场的扩张。这正是量化的力量，它给原本不确定的市场注入了确定性的因素，就给市场注入了信心。而基于大家对这一公式的信心，参与者就会变多，成交就会放大，而这一量化公式也会进一步得到印证和加强。现在这一公式已经成为期权交易的基础，而不可能是其他定性的研究。 3、投资需要精确，经验需要量化 在资本市场中投资，我们投资的各种品种，无论股票、债券、期货，我们买卖的无一不是其数字化的价格，而我们的投资业绩，我们的收益率和风险波动，也都是数字化的结果。即使对于上市公司而言，其销量业绩都是数字，其最终股价也是数字。我们不可能忽略这些量化的数字结果，定性摸黑地去经营公司或者进行投资。 虽然资本市场价格具有很大的不确定性，很难完全加以量化，但是我们不能因此而放弃对量化准确性的追求。 例如，我们定性的感觉到如果行业间涨跌过于无序混乱则股市可能见顶，这时我们就可能发现了一个规律。如果我们追求准确，就需要把这一规律进行量化。我们的第一步就是要准确的定义涨跌无序和股市见顶，第二步择时观察和验证二者之间有没有相关关系，只要保证有较高的胜率，我们就以后就可以定量的使用这一规律，而无需仅仅依靠直觉进行模糊的判断。 4、投资需要理性，量化坚定信念 我们知道作为一个合格的专业投资者，保持理性是非常核心的品质。这是因为股市的波动很大，趋势可能延续，也可能随时反转。股市的规律一般都不稳定，即使我们发现的规律每一次都会准确，但是每一次发生的时候其情况都会有所不同，可能时间点不同，可能维持的时间段长度不同，可能力度大小不同。虽然每一次过后我们发现规律仍然成立，但是对当下和未来的不确定性我们仍然充满了担心和恐惧。 人们的感性情绪引起的不理性投资行为非常普遍，比如人们对沉没成本的考虑，着眼于已有盈亏而不是为了走势等等。没有人可以像电脑程序一样固定的运行，我们的投资行为总会随着市场的变化而受影响。所以如果没有一条准绳，那么我们的投资行为将会飘忽不定，充满感性，这无疑会对我们的投资造成不利影响。 我们定量的对人们的情绪进行测量，构建了“舆情指标”。我们发现，人们的情绪波动和股市的波动息息相关，同步性非常强。当股市向好时，人们的情绪就逐渐高涨，同时当股市到高点是，人们的情绪也达