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???? 完善资本市场体制机制???? ???? 全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖：“发行体制改革在新股定价进一步市场化、强调买方约束、重视中小投资者参与意愿等方面取得了积极效果，推动和完善了市场约束机制，促进了市场主体的归位尽责。” 加快新股发行体制改革 2009年6月10日，中国证监会正式公布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，完善询价和申购的报价约束机制，杜绝高报不买和低报高买，同时网下网上渠道分开、网上申购设置上限，以提高中小投资者的中签率。据悉，2009年发行新股共计129只。 　　在今年两会上，针对大家关心的定价市场化的问题，朱从玖坦言道：“对于发行价格是高是低，监管部门并不具备判断能力。定价市场化也就是基于这个道理，我们监管部门不再进行窗口指导。” 　　随后，他又这样描述：“每天沪深两市有2000亿元的成交量，这就意味着有2000亿元的股票被卖出，2000亿元的股票被买入。这样的一买一卖，正是买卖双方各自对股票价格不同看法的结果。卖的人认为价格高，买的人则认为股价合适；反而同上。”对于定价高低的判断，每个人在不同时间对于不同公司都有不同的看法和价格判断，这些在市场中都自有公论，这也使市场有了存在和运行的意义。 　　记者了解到，股票市场本身的复杂性和高风险也需要投资者具有较高的专业能力和丰富的经验，而且由于与二级市场相比，新股定价更加复杂。轻信“黑马”不可取，即使是一些专业机构人士的论断也可能是一家之言。“市场会以独特的力量大浪淘沙，只有经过实践检验才会赢得声誉一一这是股市的迷人之处，也是高风险所在。”朱从玖提醒大家要多角度分析和讨论，并再次重申股票定价非常复杂。 　　基于以上原因，朱从玖建议，首先，个人投资者应尽全力来做出一定的判断；如果不能做出判断且仍希望投资，最好去寻求其认为可信的市场专业机构或人士的意见；如果找不到相信的机构和专家，最好不要参与市场，以规避市场风险。 　　当提及今年发行体制改革的大方向时，朱从玖讲道：“要在询价环节、定价环节进一步强化询价对象的责任机制，进一步提高定价的合理性。” 　　就上市银行再融资问题，朱从玖表示，证监会已经就商业银行资本金补充方式的优先次序，与银行监管部门达成共识。一要优先考虑内源融资，银行要尽量使用自己的利润来补充资本；其次，如果利润无法满足，希望银行老股东应该贡献出资本来，这就是现在若干家银行采用的配股方法；三是希望金融机构优先补充附属资本充足率，如果可以通过发债来解决的，可发行次级债、转换公司债。如果这些方案还不能满足，再考虑定向发行或者公开发行等其他一些方式。“证监会希望大型金融机构安排好时间窗口，不要‘撞车’，以顺利完成资本补充计划。”他补充说。 　　此外，朱从玖还透露，证监会将对IPO和再融资办法进行修订，实现内部统一和外部统一。一方面，进一步厘清发审标准，确保从初审到发审委审核保持一致标准、一致逻辑；另一方面，则强调发行人、保荐机构和执业中介机构的工作，与发行审核的逻辑要保持一致，且工作标准、工作要求要保持一致。“这些实现后，将有利于提高中介机构的执业水平和提高发行行为的可预期性。”朱从玖对记者表示。 　　全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征：“今年创业板市场的制度建设包括：建立直接退市制度、健全投资者司法救济机制、借鉴英国AIM市场的终身保荐制来深化保荐机构责任等三个方面，其中，直接退市制度是最根本的。” 　　推进创业板市场的制度建设 　　2009年10月30日，筹备10年之久的中国创业板第一轮三批共28只新股集中在深交所挂牌上市，这成为我国资本市场发展的一座里程碑。 　　虽然创业板取得了良好的开局，但必须居安思危，诸多专家和业内人士都已经注意到我国资本市场中的低退市率。对此，陈东征在接受记者采访时指出，任何创业板市场成功的基本要求就是大进大出，靠市场进行优胜劣汰。而重组、借壳等方式消化上市公司资源对资本市场来说是一把“双刃剑”，如果在创业板市场复制使用这种模式，很难把握这把“双刃剑”引起的发行、交易环节问题，将不利于创业板市场的健康发展。 　　“创业板直接退市制度方案的要点主要有三个：一是直接退市，创业板不再进行长时间的退市风险警示制度，达到暂停上市条件，其股票即停止交易；达到中止上市条件的即摘牌。二是快速退市。三是杜绝借壳炒作。”陈东征介绍说。 　　陈东征表示，为了给直接退市制度和中小投资者合法权益做好“保障”，必须发挥证券投资者保护基金的作用，建立投资者司法救济制度。他的理由是：“假如，由于高管、大股东的违规行为造成突然退市，则会使中小投资者利益受损。” 　　记者在采访中获悉，台湾有类似于大陆投资者保护基金的机构，该机构买入并持有所有上市公司1000股股票，一旦发现问题就能以股东名义向法院提出诉讼。陈东征说：“创业板将借