第七章项目投资决策分析.pptVIP

第七章 项目投资管理 第一节 项目投资管理概述 第一节 项目投资管理概述 第一节 项目投资管理概述 第一节 项目投资管理概述 第二节 现金流量的确定 第二节 现金流量的确定 第二节 现金流量的确定 第二节 现金流量的确定 第二节 现金流量的确定 第二节 现金流量的确定 （一）净现金流量的含义 净现金流量有两个特征： 第一，无论在经营期内还是在建设期内都存在现金净流量； 第二，项目各阶段上的净现金流量表现出不同的特点，建设期内一般小于或等于0，经营期内多为正值。 第二节 现金流量的确定 第二节 现金流量的确定 第二节 现金流量的确定 建设期净现金流量： NCF0=-（210+20）=-230（万元） NCF1=-30 （万元） 经营期内净现金流量： 固定资产每年计提折旧= 开办费摊销=20/4=5 （万元） NCF2～ NCF5=40+20+5+10=75 （万元） NCF6=60+20+10=90 （万元） NCF7～ NCF9=60+20=80（万元） NCF10=50+20=70 （万元） NCF11=30+20+30+20=100 （万元） 建设期净现金流量： NCF0=-100(万元 ) NCF1=0 经营期净现金流量： 固定资产年折旧 =（100+100×10%×1-10）/10 =10(万元 ) 经营期1—7年利润总额=年销售收入-年总成本 =80.39-（37+10+11）=22.39(万元 ) 经营期8—10年利润总额=69.39-（37+10） = 22.39(万元 ) 初始投资增量的计算： 新设备买价、运费、安装费 110000 旧设备出售收入 -40000 税赋节余 (40000-50000)×0.5-5000 初始投资增量合计 65000 年折旧额增量 20000-10000=10000 终结现金流量增量 10000-0=10000 第三节 项目投资决策评价指标 第三节 项目投资决策评价指标 第三节 项目投资决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第三节 项目投资 决策评价指标 第四节 项目投资 决策方法的应用 （5）包括建设期的静态投资回收 期PP≤ （即项目计算期的一半）； 第四节 项目投资 决策方法的应用 3.如果在评价过程中发现某项目的主要指标处于可行区间（如NPV≥0，NPVR≥0，PI≥I，IRR≥ic）但次要或辅助指示处于不可行区间(如PP ， PP’ , 或ROII），则应以主要指标的结论为准。 4.利用净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率指标对同一独立项目进行评价时，不会出现互相矛盾的结论。 确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。 1. 公式法 如果某一项目的投资均集中发生在建设期内，投产后一定期间内每年经营净现金流量相等，且其合计大于或等于原始投资额。 不包括建设期的回收期( PP′) =原始投资额/每年净现金流量 2.