私募股权投资62302.pptVIP

PE的特点 高风险性 高收益性 低流动性 主要投向高新技术领域 较高的专业性和参与性 组合投资 联合投资 可换股债券 对PE的优势（进可攻，退可守） 安全可靠，收益稳定 获得控制权 减少了信息不对称 投资的分阶段性 分阶段投资 分阶段投资：对投资企业前景和企业家表现进行阶段性地重新评估，根据评估结果选择是否继续注入资金，减少决策失误 对风险企业投资形成中断机制 强化对风险企业的控制权：首轮投资如果达不到规定的业绩目标，风险投资家随时会减少下一轮投资额，或要求更多的股权，甚至撤换管理层；同时，分阶段投资的次数将影响对风险企业的监控强度 对风险企业家产生激励作用：随时可能中止投资的压力，激励着企业家在每一个阶段都努力工作 4.对赌协议 “对赌协议”：投资方与融资方在达成融资协议时，对将来不确定情况进行的约定。假如约定条件出现，投资方可以行使一种权利；如约定条件不出现，融资方则行使一种权利。 “对赌协议” 前提：企业股权能够反映企业整体价值，而这一整体价值的评估则依赖于企业未来的业绩；企业价值虽然是由品牌、技术、管理等构成，但最终将反映在企业未来收益中；由于未来无法预知，企业价值的判断有赖于未来的实际业绩 　　 企业利用风险投资后的技术创新机制 提高技术创新能力：资金改善了研发与实验条件，引进了高端技术人才；风险资本的信息生产制度、关系型融资制度与风险分担制度，提供创新动力；