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CEO声誉、内部控制与商业信用融资关 系的实证 王珍义徐雪霞肖皓 武汉纺织大学会计学院 摘要： 文章采用2011-2013年沪深两市主板A股上市公司的数据，考察CEO声誉、内 部控制与商业信用融资的关系。结果发现，CEO声誉越高，企业商业信用融资能 力越强，即良好的CEO声誉有利于企业获得商业信用融资;进一步检验发现，相 比非发达地区，发达地区CEO声誉更有利于企业获取商业信用融资;企业内部控 制有效性越高，CEO声誉对商业信用融资的影响越小，即内部控制质量在CEO声 誉影响商业信用融资屮起着负向调节效应。但随着内部控制信息披露制度的建立 与完善，CEO声誉的信号传递机制在某种程度上会被内部控制有效性替代。 关键词： 商业信用融资;CEO声誉;内部控制; 1问题的提出 近年来，商业信用融资开始成为我国企业常用的一种融资模式，商业信用融资 的关键是商业信用的评估，但商业信用的准确评估是一个复杂且耗时长、成本 高、风险大的工作。CEO声誉可以作为一种企业名誉的替代机制，是影响企业商 业信用融资的一个重要因素。如果CEO声誉可以作为商业信用评价的替代变量, 信用伙伴企业就可以大幅度提高评估效率，降低评估成本。 内部控制作为解决公司内部不同层级之间代理问题的一种制度安排，能改善公 司的内部管理，及时而客观的内部控制信息披露能向市场传递公司内部管理质 量信息。随着《企业内部控制基木规范》对